天風國際證券研究與策略部副總監郭明錤指出,獨立組網(SA)核心網路為5G投資新主軸,受惠於SA核心網路強勁需求,400G交換器PCB產值可望在2020年顯著增長400~450%,400G交換器PCB單位售價與毛利率顯著增長,台系三大供應商華通(2313)、金像電(2368)、瀚宇博(5469)將受惠。

5G硬體投資主軸包括基地台、核心網路、客戶前置設備(CPE)與智慧型手機。天風國際指出,大陸為全球最大5G核心網路市場,因大陸運營商於2020年將自非獨立組網(NSA)轉換至以SA為主,此核心網路轉變,將顯著推升對400G交換器需求,並有利於PCB供應商。

PCB受惠股中,華通是大型機構法人啟動基本面追蹤的指標股。統一投顧研究部主管廖婉婷對PCB上下游研究透徹、深獲客戶信賴,她最新的看法是,下半年為華通營運旺季,在美系大廠全產品項目、陸系手機新機拉貨下,預期營收將逐月走高至10~11月,給予華通「買進」投資評等,推測未來12個月合理股價33元。

廖婉婷認為,展望2020年,5G智慧機世代正式來臨,必須留意三大議題:一、半導體製程微縮下,手機主板線寬線距再微縮,任意層HDI與MSAP手機主板搭載率將再攀升。二、5G智慧機主板須採用High Tg(板材玻璃轉化溫度)及Low Loss材料,材料升級趨勢確立。三、5G智慧機承載更多元件,手機主板面積將增加三至四成。

綜合上述,統一投顧研判,2020年高階智慧機主板產能吃緊問題再度浮現,5G 智慧機主板在製程、材料及面積變化下,整體產值提升將有利手機主板廠華通。

華通得益於陸系手機主板規格升級,使高階產品出貨比重攀升,法人估算,華通2019年每股純益2.33元,年增15.7%,獲利重回正成長,2020年再年增18%,每股純益2.76 元。

(工商 )

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