人民幣兌美元匯價自從今年8月初「破7」以來,似乎突破某種心理壓力,波動加劇,短期內仍看不到貶壓解套之道。

隨著中美貿易戰升級,美國宣布將中國列為匯率操縱國,人民幣在岸價跌破「7」這個多年來被視為紅線的關鍵價位後,市場普遍認為貿易戰已蔓延至貨幣戰,對人民幣進一步貶值的預期升溫。

從數據來看,大陸國家統計局最新公布7月主要經濟數據全線下滑,而且全部遜於市場預期。其中,被視為經濟穩定器的消費增速,更是大幅下滑2.2個百分點、年增長7.6%,遠遜預期。工業增速也放緩至年增4.8%,創下17年半新低,增速較上月下滑1.5個百分點,經濟基本面轉弱,加大了人民幣匯率的貶值壓力。

除了經濟不振影響人民幣走勢,從另一角度看,大陸持續推動人民幣匯率行程機制改革,進一步增強市場對於人民幣匯價的決定性因素,也成為人民幣匯價下探的主因。事實上,早在6月10日,人行行長易綱受訪時,就表態人民幣「不必堅持某個價位」,被視為有意放手貶值。

儘管短期內人民幣貶壓不減,但市場亦普遍認為,大陸官方不可能放任人民幣出現「跳水式」下跌。法國外貿銀行(Natixis)的最新報告指出,人民幣兌美元匯率不會出現大幅貶值,預計未來12個月,在岸價僅溫和貶值至7.2元,而離岸價將大致跟隨在岸的走勢。

除此之外,瑞士銀行亞洲經濟研究主管首席中國經濟學家汪濤日前亦表示,預計2019年底人民幣匯率將來到7.2元,2020年來到7.3元。汪濤指出,預期人行仍將透過調節匯率中間價,和加強資本管制的方式,防止人民幣出現大幅貶值,進而引發資本恐慌性外流。

(工商時報)

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