已開發國家的債務成本降至逾40年新低水準,政府正面對擴大舉債和實行財政政策的壓力,以刺激經濟成長。

根據經濟合作暨發展組織(OECD)數據,已開發經濟體2019年支付的債務利息,估計僅占國內生產毛額(GDP)的1.77%,此為1975年來最低紀錄,相較於1990年代中期3.9%的高點。

儘管全球許多國家自全球金融危機以來累積龐大負債,但利息占GDP比重仍然呈現下滑。據國際貨幣基金(IMF)統計,已開發國家負債占GDP比率已由2001年的45%,躥升至2019年的76 %。

政府是否應該舉債來擴大支出,施行新一輪振興經濟措施,是本屆傑克森霍爾(Jackson Hole)全球央行年會的主要討論議題之一。

外界逐漸擔心,為了抵禦全球經濟下滑,貨幣政策已經用盡工具。市場開始將注意力移至財政政策,要求藉由基礎建設、數位連結和環境改善等計畫來提振經濟。

支持寬鬆財政政策的IMF前首席經濟學家布蘭查德(Olivier Blanchard)表示「如果借款成本便宜,政府應該多加利用。若是利率非常低,而且貨幣政策彈藥用盡,便應該多嚐試財政政策。」

投資人對於政府公債需求強烈,將借款成本壓低至歷史新低。全球負殖利率公債目前已來到16兆美元。BlueBay資產管理公司基金經理人道汀(Mark Dowding)表示,此舉凸顯市場要求政府擴大舉債。

然而部分專家擔心,低利率環境可能誘使政府繼續借款,進一步加重債務負擔。

美國智庫「聯邦預算問責委員會」主席麥克吉尼斯表示:「資金便宜不代表可以任意舉債。目前利率雖然很低,但考慮到政府債務龐大,未來利率上揚也將容易受創。」

(工商時報)

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