亞系外資針對聯詠(3034)出具最新研究報告指出,在小尺寸面板上,隨著智慧型手機採用AMOLED的比例持續加大,加上5G將帶動智慧機的規格升級,聯詠AMOLED DDI占比持續提升,至於大尺寸面板上,聯詠在韓國主要客戶的市占率也持續提升,擴大規模,將聯詠評等維持買進,目標價由198元調升到207元。

亞系外資指出,聯詠在2018年、2019年營運穩健增長主要是受到TDDI(面板驅動暨觸控整合單晶片)需求、TV SoC(系統單晶片)以及T-Con(時序控制器)市占率持續擴張的推動,展望2020年,大陸品牌智慧型手機積極採用AMOLED顯示螢幕,將帶動AMOLED DDI需求上升,相信AMOLED顯示器將成為2020年智慧型手機品牌的關鍵功能之一,因為它具有更輕薄差異化外形和更低的功耗,故聯詠將因此受惠,將聯詠2020年、2021年的AMOLED DDI營收占比分別由8%、13%提升到15%以及20%,將聯詠評等維持買進,目標價由198元調升到207元。

亞系外資指出,聯詠除了在AMOLED的機會外,LCD在DDI規格的提升,加上智慧型手機走向5G,都需要更好的散熱和更低的功耗,將帶動光學螢幕指紋傳感器的規格升級,對聯詠營運提供正面助益,且目前看到聯詠正在開發可用於LCD面板的新解決方案,這可能會擴大其客戶規模,且聯詠Novatek將繼續增加其主要韓國客戶的TV SoC和T-Con的市場份額。

亞系外資指出,近期市場擔憂因美中貿易戰,聯詠將面臨DDI的市場競爭,但目前看來恐陷於過分擔憂,首先,DDI不是關鍵零組件,且供應不是由美國供應商主導,因此,華為沒有迫切需要開發內部供應,此外,開發DDI供應鏈和面板製造商的工作經驗需要很長時間,所以一直到2020年,對聯詠的的影響都是有限的,故維持聯詠2019年每股盈餘不變,全年每股賺13.74元,但調高2020年、2021年每股盈餘5%,以反映更高的AMOLED DDI貢獻。

(時報資訊)

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