美國公債為市場出現劇烈波動時,不少投資機構會選擇的避險資產,然而,受到陸美貿易戰越演越烈的局勢,雖美股也在先前創下歷史高點,但是為了避開風險,美債仍受到熱烈追捧,價格不斷飆漲,長天期的美債殖利率也續創低點紀錄。不過,不少專家認為,目前美債價格恐出現反轉,讓市場出現更混亂局面。

據路透報導,市場目前共識,就是美債殖利率可能還會走低,原因就是陸美貿易戰仍未緩解,以及全球經濟前景不明、美國聯準會(Fed)的貨幣寬鬆政策,都是美債價格利多。

不過,一些分析師認為,這麼低的美債殖利率毫無理由,一些投資人已經減持長天期美債部位,買進投資級公司債以及結構型信用等固定收益產品,為利率可能走升的風險做好準備。

多倫多East West投資管理公司市場策略師Kevin Muir,目前債券市場多頭就跟當時網路泡沫時期一樣,做為經歷過市場震盪的專家,市場走勢越陡,就越有可能拉回並造成投資人重傷。

美債30年期、10年期殖利率從今年1月以來已經跌超過1個百分點,上周10年期公債殖利率一度跌至1.521%,30年期公債殖利率一度跌到1.988%。Evercore ISI技術分析師Rich Ross透露,10期公債殖利率賣超程度,為1998年以來最大,追蹤10年期公債殖利率月內的隱含波動率的1個月期美林MOVE指數,在8月更一度觸及3年高點的91.822。

長天期美債大漲,導致長天期、短天期的美債殖利率出現倒掛現象,這在歷史經驗被視為經濟衰退的訊號。

紐約Evercore ISI固定收益策略師Stan Shipley指出,目前很難斷定10年期買債殖利率轉折點,但好幾項指標都顯示,漲勢可能告終。走勢通常領先10年期美債殖利率半年的Evercore ISI經濟擴散指數(EDI),已經反轉走升,其他指標也在走揚,摩根大通8月的報告指出,部分投資人已經在減持長天期美國公債。

除此之外,美國政府也對可能到來的經濟衰退預防,例如擴大開支與減稅,這將對會美國公債殖利率造成推升的作用。

文章來源:As U.S. Treasuries sizzle, some bond investors brace for possible sell-off

(中時電子報)

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