中美貿易戰陰影持續籠罩金融市場,加上美國聯準會對於9月即將召開的FOMC會議看法相當分歧,預料可能加速全球股債市場波動加大。法人表示,美國投資等級債券具有「雙低一高」的投資特性,納入多重資產投資組合內,將可有效發揮資產配置的防禦效果。

凱基收益成長多重資產基金經理人李奇潭指出,美國投資等級債券的「雙低一高」優勢包括低波動、高夏普值且與其他資產相關性低,在此投資特性下,加入多重資產投資組合中,可提升資產防護力。

李奇潭分析,觀察過去5年美國主要債券的年化波動率及夏普值,可發現美國投資等級債券波動度最低,僅達到4.41%,相較於9.15%的美國可轉債及5.49%的美國高收益債券來得穩定;再者,過去5年的美國投資等級債券夏普值達到0.98,也比美國高收益債券的0.93及美國可轉債的0.86相對較高。

另外,觀察過去5年美國主要債券與其他資產的相關性,美國投資等級債券與美國股票、美國高收益債券的相關係數分別達到0.330及0.614,皆較美國可轉債和美國高收益債券來得低,顯示在雙低一高的特性下,當市場遇到風險下跌時,表現可相對抗波動。

第一金美國100大企業債券基金經理人許書豪表示,市場對中美貿易紛爭的擔憂升高,已迫使聯準會7月不得不採取降息措施,因應可能的風險。若未來公布的ISM數據持續惡化,聯準會的降息動作可能會更加「積極」,也就是,每次都降息至少2碼。如此一來,會引導美國投資級債殖利率跟著下滑,帶動債券債格上漲。

(工商 )

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