9月6日中國央行宣佈將於9月16日全面下調金融機構存款準備金率50個基點。瑞銀亞洲經濟研究主管與首席中國經濟學家汪濤博士表示:「我們和部分市場人士對中國央行本次降準並不十分意外。雖然中國央行表示降準後穩健貨幣政策取向沒有改變,但我們認為本次全面降準釋放明確清晰的寬鬆信號,特別是考慮到本次降準所釋放的資金並不會用於置換到期MLF。我們依然預計中國央行會在今年年內和明年分別再降準50和100個基點,目前不會放鬆房地產 。」

針對基礎建設和中國GDP預測,汪濤進一步表示:「預計明年基建投資增速有望反彈至10%左右;整體而言,我們維持2019和2020年GDP增速預測6%和5.5%不變。」

汪濤也強調,雖然中國央行表示降準後穩健貨幣政策取向沒有改變,但我們認為本次全面降準釋放了明確清晰的寬鬆信號,特別是考慮到本次降準所釋放的資金並不會用於置換到期MLF。我們依然預計中國央行會在今年年內和明年分別再降準50和100個基點。中國央行應不會降低基準貸款利率,但如果美聯儲進一步降息,我們預計中國央行可能順勢下調MLF利率10-15個基點。流動性投放增加和貨幣信貸放鬆會有助於支撐今明兩年整體信貸增速反彈至11%以上,不過與此前相比本輪信貸反彈的力度十分溫和。鑒於政府計畫提前下發部分地方政府債券發行額度、並要求提高專項債資金運用效率,預計明年基建投資增速有望反彈至10%左右。另一方面,政府仍會避免將房地產作為短期內刺激經濟的手段,但如果未來房地產新開工和投資出現大幅下跌,那麼房地產政策或小幅鬆綁。整體而言,瑞銀維持2019和2020年GDP增速預測6%和5.5%不變,在基準情形下我們預計中美雙方難以達成貿易協定、但貿易摩擦也不會進一步升級。

(時報資訊)

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