陸美貿易戰持續,加上地緣政治動盪不安,全球央行大吹降息風潮,就是為了避免陷入經濟衰退,然而,美銀美林分析師警告,大量資金湧入債市已經吹起泡沫,美國10年期公債殖利率走勢以及就業市場狀況來看,債市泡沫破滅將在2020年經濟衰退來臨之際到來。

據MarketWatch報導,美銀美林策略師Michael Hartnett發布最新研究報告指出,由於華爾街的金融資產規模已經是美國國內生產毛額(GDP) 5.6倍,美國聯準會(Fed)想持續透過貨幣寬鬆政策,來躲避經濟衰退以及貿易問題與製造業風險。

然而,全球央行一致降息的行動,投資人卻也把身家壓在這波債市泡沫當中,今年債券基金投資金額、固定收益商品價格都創下歷史新高。市場普遍認為,低利率時代已經來臨,甚至美國利率會轉負的機率也大增。這些因素都引發投資基金大買債券,市場也擔憂歐美經濟將迎來「日本化」(Japanification)。

Michael Hartnett警告,美國10年期公債殖利率向來都無法在1.5%以下維持太久,此外,美國上班族辭職率也創下波段新高,暗示2020年薪資成長率有機會達到4%。也就是說,通膨率上漲的趨勢,勢不可擋,這與市場認為央行無法推升通膨的看法相左,通膨加溫也將戳破債市泡沫,也導致股市觸頂,央行若想靠升息挽救也徒勞無功。

美銀美林的「牛熊指標」(Bull & Bear)於8月30日觸發股市買進訊號,為今年1月來首見,但美銀美林強調,這是未來1~3個月投資策略,更多數據顯示,2020年經濟將面臨更多總體經濟的風險,以及股市觸頂的威脅。

(中時電子報)

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