為了配合美國總統川普財政政策,2018年以來,美國財政部也加強債券發行量,卻也讓美元流動性短缺問題浮出檯面,美國隔夜回購利率 (overnight repo rate)卻在17 日飆高至 10%,遠超過正常水平,這也讓市場擔憂美國聯準會(Fed)對於貨幣政策管控是否已經失靈。

該利率飆升,紐約聯邦儲備銀行緊急宣布,進行隔夜回購操作,資金量達 530 億美元,為10年來首見;隨後,紐約聯邦儲備銀行再宣布,第二天將繼續進行回購操作,資金更上調至750 億美元,為貨幣市場流動性帶來穩定。

據《鉅亨網》報導,至於為何這次利率飆升,分析師認為,除了與9 月 15 日到期的企業繳稅日有關,殖利率曲線倒掛、龐大美債發行壓力也是原因。Janney Montgomery Scott分析師警告,通常該利率飆高,是個很嚴重的情況,這代表體質較差的借貸人會被趕出金融市場,讓市場出現變數。分析師 James Strecker表示,美元短缺推升利率走勢,通常發生在季底或年底,但如今發生在月中,是個非常不尋常的現象。

美林美銀利率策略長 Mark Cabana 則是認為,Fed對於貨幣政策的掌控能力恐怕已經失靈,這對於市場可說是一大警訊。

英國 ICAP 機構就推估,Fed 利率決策會議除了降息之外,可能還會有4種選擇要決定:擴大超額存款準備金利率 (IOER) 下調幅度,讓聯邦基金利率(EFFR,即為美國金融機構間的隔夜拆款利率)落在IOER之下;推出常設回購機制(SRF),讓金融機構可以透過手上的美國公債,交換存放在 Fed 的準備金,暫解流動性壓力;提前預告 Fed 回購操作日期,減緩市場情緒;推出量化寬鬆政策,但不太可能成為優先選項,避免市場對於美國經濟前景不佳的疑慮。

(中時電子報)

#市場 #利率 #fed