與景氣相關的數據
與景氣相關的數據

李克強指數係將用電量、鐵路貨運量及銀行放款餘額等三項指標加權平均而得,其權數依序是40%、25%及35%。

■相關係數(correlation coefficient)係用來衡量兩行數列的相關程度,介於-1~1之間,愈接近1代表兩者愈高度正相關,接近0則代表兩者不具線性相關。

景氣該怎麼判斷?1940年代有人發現當女性穿的裙子愈短,股市就愈熱;十年前有人注意到口紅賣得愈好,消費者信心便愈差;還有人指出阿司匹靈愈暢銷就表示景氣愈不妙。

歷來研判景氣之所以有這麼多稀奇古怪的方式,正是因為人們不太相信官方的統計數字,十年前時任遼寧省委書記的李克強曾說:「我喜歡通過用電量、鐵路貨運量及銀行放款餘額來追蹤經濟走勢,以擠掉統計數字的水份。」

隨後外界將這三項統計加權平均成「李克強指數」,用以衡量大陸經濟變化,由於這三項數據皆來自公務統計,無需繁複的編算,也無需大規模的抽樣推估,大大降低統計誤差及數字灌水問題,以此而言,確實是追蹤景氣走勢的好點子。

其實,在李克強提出這個概念之前,外界早已有類似點子,例如依據汽油消費量、高速公路車流量來研判景氣,經濟學家相信景氣復甦,生產活動趨熱總會反映在高速公路車流量與汽油消費量,若兩造走勢無法呼應,則總體指標便有灌水之嫌。

我們以台灣近年用電量、高速公路車流量,來與經濟成長、製造業生產比對一下,例如網路泡沫橫掃美歐的2001年,台灣經濟出現半世紀以來的首次衰退,生產停頓,商業蕭條,這個衰退果然讓工業部門用電幾近零成長,也讓高速公路聯結車通行量下滑1.8%。

再如金融海嘯席捲全球的2009年,台灣經濟二度衰退,遭失業波及者升破百萬,哀哀之聲不絕如縷,同年聯結車通行量大減13.7%,工業部門用電量下滑6.2%,這兩項統計走勢與景氣疲勢,亦步亦趨。

隨著金融海嘯平息,2010年台灣經濟成長率衝破10%,製造業生產回升三成,這個空前的繁榮讓用電量、聯結車通行量大增一成。用電量、車流量與景氣擴張速度,如響斯應。

此後,台灣經濟成長大多落到全球平均數以下,2015年甚至連一都保不了,經濟活動冷清,用電量與聯結車通行量也同步下滑。

經我們估算,2001~2018年工業用電量成長率與經濟成長率的相關係數為0.89,而經濟成長率與高速公路聯結車通行量年增率的相關係數也達0.83,顯示這兩項帶有「李克強概念」的公務統計與景氣走勢高度正相關。

同期間工業用電量與製造業生產指數兩者增幅的相關係數更達0.91,高速公路聯結車通行量與製造業生產指數兩者增幅的相關係數也有0.85。綜合看來,工業部門用電量、聯結車通行量這兩項統計,非常適合用來追蹤台灣的景氣走勢。

我們以「李克強概念」來追蹤一下今年的景況,上半年工業部門用電量年減1.2%,高速公路聯結車通行量也下滑4.2%,而經濟部所推估的製造業生產指數同樣跌了2.6%,三項統計頗為一致,惟有經濟成長率2.1%與眾不同,鑑於上半年經濟成長仍為初步統計,且待來日修正後再行驗證。

(工商時報)

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