本周公布的美國9月零售業銷售、製造業與工業生產數據都不如市場預期,讓美股在周三(16日)收黑,周四受到國際地緣政治緊張情勢緩解,美股微幅收紅,但從標普500指數今年以來已經上漲19.26%,道瓊工業平均指數上漲15.75%來看,仍是在歷史高點。但根據國際貨幣基金(IMF)報告來看,美股股市價值估值過高,突然修正的機率激增。

隨著全球經濟成長速度放緩,澳洲、南韓等國央行相繼降息,美國聯準會(Fed)更是分別在7月、9月的利率決策會議後記者會上宣布降息,歐洲央行(ECB) 召開9月利率決策會議,宣布降息,創下2016 年來首次紀錄,並同時宣布重啟QE。

綜合外電報導,IMF周三公布的《全球金融穩定度報告》(Global Financial Stability Report)提到,全球金融市場處在低利率市場環境,不但讓資金追捧高殖利率標的,讓風險資產的估值也被過度高估,這普遍存在於美國、日本等股市,若市場被過度高估,突然修正的機率也會提高。

IMF表示,投資人相信,面對突然來臨的金融市場緊縮,美國聯準會(Fed)與其他全球央行都祭出貨幣量化寬鬆政策,等於是為了股市大幅走跌買了保險,這種類似於「葛林斯潘賣權(Greenspan put)」股市安全網的概念,始於1987年10月「黑色星期一」美股崩盤後,如今,則是被稱為「鮑爾賣權(Powell put)」。

投資人認為,央行一定會出手拯救股市災情,但這讓他們忽略了全球貿易局勢以及國際地緣政治衝突風險,儘管美企財報以及各項經濟數據都出現警訊,但美股自今年4月以來不對推向歷史新高。

IMF認為,金融市場認為央行政策已經來到轉折點,過去讓貨幣政策正常化的行動宣告終結,全球央行現在想要讓利率、資產負債表恢復正常,恐怕是難上加難。

文章來源:IMF

(中時電子報)

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