5G題材當道,因為2.5G PON市場削價競爭過於嚴重,業績大吃癟的光通訊產業終於感受到一絲暖意,光環(3234)因傳出成功切入中國5G基建,法人看好2020年單季轉盈契機浮現,但全年要扭轉赤字,仍有待努力。

光收發模組上游晶粒封裝廠光環搶搭電信5G列車,再加上Sensor產品成功送樣並開始出貨,今年第三季起TWS及手機相關出貨將增溫,有望帶動光收發模組需求回溫,並擺脫谷底。

但因GPON應用的營收仍在下滑, 5G基地台應用至今年下半年出貨才開始放大,在緩不濟急下,光環今年上半年累計營收僅6.91億元,仍較去年同期的10.37億元,呈現大幅衰退,上半年每股淨損2.51元,亦較去年同期的1.11元倍增,出現連續11季的虧損。

光環今年下半年雖受惠於中國與韓國5G應用需求成長,另Sensor亦受惠於出貨歐系新客戶TWS耳機應用發酵,法人預估,光環下半年單季營收都有機會站穩4億元以上,第三季營收4.12億元,季增幅度12.88%,惟與去年同期相較,年減幅度仍近2成。

就今年第三季的產品組合言之,ACCESS佔13%、LAN(長距離)佔 36.2%、SAN(短距離)為26.7%、Sensor 與其他產品的佔比為24.1%。伴隨著營收規模提升、產品組合改善,法人預估光環今年下半年單季毛利率有機會推升至逾15%,單季每股淨損有機會再收歛到0.5元以下。

法人指出,光環5G應用開始出貨中國標案,25G TO-Can 封裝營收將成長,並帶動今年第三季25G應用營收佔比達5%,明年預期中國5G基地台出貨將倍增,也會跟進推升25G應用營收倍增,惟預期4G基地台所用得6G/10G產品需求則會同步下滑,拖累整體基地台應用營收成長幅度。

至於最具成長性的Sensor,預估今年營收貢獻僅3.5至4億元,明年在手機應用(P Sensor)終端中系品牌客戶5G手機推升產業需求向上。

另外,新切入TWS應用將受惠低基期與終端品牌商新機推出,加上Sensor毛利率最高,將改善產品組合,全年營收或有1成的成長空間。惟受惠於規模回升與產品組合改善,明年毛利率還有機會上揚至逼近2成,全年每股淨損還會再縮減至0.27元,雖仍虧損,但單季或有轉盈機會。

(工商時報)

#法人 #中國 #光環 #基地台 #出貨 #應用 #單季 #機會 #Sensor #受惠