重慶農商銀行10月29日在上交所上市交易,開盤僅半個小時就打開漲停板,成為2015年以來首個上市當天未封住漲停的新股,第二日又被打到跌停,第三日又一度逼近破淨值邊緣,重慶農商銀行是市值最大的農商銀行,股價險破淨值,意謂著中小城商銀行和農商銀行可能面臨估值的調整。

10月31日,重慶農商銀行收報8.10元(人民幣,下同),股價淨值比(PB)只有1.1倍,險些跌破淨值。根據重慶農商銀行資料,該行IPO的本益比(PE)9.26倍,不僅遠超大多數銀行,也與其H股股價存在顯著價差。10月31日,本益比下降到8.9倍,該行H股的本益比和股價淨值比分別為4.1倍、0.56倍。

從資產質量數據看,重慶農商銀行不良數據不算高。自2016年至2019年3月底,重慶農商行的不良率分別為0.96%、0.98%、1.29%、1.26%,明顯低於行業平均水準。

大陸股民比較青睞中小型銀行,例如最高本益比的銀行有19倍的紫金銀行及16倍的常熟銀行。其中,股價淨值比最高的為寧波銀行,達到1.8倍,以上均為區域性銀行;而大型銀行像工商銀行和建設銀行A股本益比均為7倍左右水準,H股本益比在5倍水準,兩地分別不算太大。

重慶農商銀行股價走低,似乎大陸股市對中小型銀行估值有所調整。市場總結重慶農商銀行上市未能鎖住漲停板原因有二,首先在香港上市的H股價格不足A股一半;第二是新股發行過多,大陸股市10月新股發行量已經達到今年內第二高的30家之多。

專家分析,近期A股對銀行IPO「開閘」以來,銀行股快速增多,成為不少城商行、農商行等中小銀行補充資本的首選。近期,浙商銀行、郵儲銀行、重慶農商銀行三家銀行陸續獲得證監會核准A股上市,但仍有18家銀行排隊申請中,未來股價表現,可能受到一定壓力。

(旺報)

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