華爾街日報報導,隨著美股迭創新高,貿易衝突也趨於緩和,投資人目前手中握有的3.4兆美元龐大現金,也讓部分多頭人士堅信,這是推升美股繼續衝高的有利籌碼。

根據理柏資料顯示,過去三年貨幣市場基金管理的資產已增加1兆美元到10年來最高紀錄。許多因素導致資金大舉湧入貨幣市場,像是貨幣市場利率走高、憂心長達10年的經濟擴張恐將終結,以及股市多頭已漸露疲態等。

加上中美貿易戰先前升溫,與美國企業獲利成長放緩、但股價仍攀升到難以持續高位,更令一些投資人寧可採取守勢、退場觀望。

另外,根據諾貝爾經濟學家得主席勒(Robert Shiller)設計的經濟模型顯示,美股估值雖然已從2018年初高點下滑,但仍接近20年高點。

貨幣市場收益率攀升也是吸引資金流入該市場的另一因素。根據Crane資料顯示,今年來貨幣市場基金的平均年報酬率約為1.6%,高出2011年的0.02%。

貨幣市場利率走升,流動性相對較高,這對尋求短暫停泊資金的投資人無疑是一大吸引力。

不過隨著近日貿易緊張趨於緩和、市場氣氛也明顯出現好轉,還有部分人士對於經濟與股市前景也轉向樂觀,這使得抱持多頭看法的美銀美林反而認為,投資人手中持有的龐大現金囤積,將成為有助美股繼續上攻的籌碼。

該銀行編制的現金規則指標(Cash Rule Indicator)會在投資者現金持有比例高出長期平均水準時,發出股票買進訊號。這項指標在過去20個月都處於看漲區域。

根據它最近針對基金經理人的最新調查指出,受訪經理人表示,目前現金占其資產配置比重平均為5%,高出10年平均水準的4.6%。

(工商時報)

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