正德海運 (2641) 7日董事會通過108年前三季財報,累計合併營收5.83億元,營業毛利1.49億元,營業利益1.10億元,稅後盈餘0.54億元,每股稅後盈餘0.36元。稅後盈餘雖較去年0.71億元減少,但營收、毛利率與本業獲利均較去年同期相當,呈相對穩定並隨著新增的船舶將逐步成長。

正德近兩年調整體質效益顯現,去年度購入3艘船舶加入營運及積極調整出租、自營船舶比例及營運模式改變,全數轉為出租並以長租為主。

至於今年,正德分別於3月及10月簽約斥資購買載重噸數4.2萬噸及2.8萬噸散裝貨輪,已於4月及預計11月下旬加入營運行列,且同時已簽妥長約,在今年力求在現金收支平衡下降低負債比率,集團船舶在長短租策略應用下,鎖定獲利及避免市場波動造成風險,正德船隊數量有13艘,其中,10艘持有1年以上到10年長期租約,其餘3艘採1年內短期出租或自營。

租家主要營運航線已涵蓋全球。目前正鎖定現有客戶和潛在合作對象,持續進行船隊擴充,並考量依各區域市場如大西洋、太平洋等運價行情變化,慎選優質並具發展潛力的租家,以此提高獲利空間。

值得一提的,除自有船隊外,公司也與國外同業策略性結盟,合資購買船舶後經營模式,8月及9月各有一艘輕便極限型船交船、出租運作,可挹注獲利表現。

另今年首季因受傳統淡季及貿易戰,加上巴西淡水河谷水壩潰堤,部分礦場封閉造成散裝船運市場運價大跌,波羅的海乾貨船綜合指數(BDI)2月11日最低曾經跌到595點。不過,BDI自6月13日巴西淡水河谷宣布全面恢復Brucutu礦井作業,下半年會增加二千萬噸產量之後,BDI指數更創下九年新高。近期市況,因中國環保限產持續擴大,對鐵礦石需求減下,致近來BDI指數走跌,打壓船舶運載量大幅下降,各型船運費震盪整理,9月下旬以來指數持續震盪整理,跌到6日的1,533點續創7月3日以來低點,由於第四季一向是北半球穀物收成出貨旺季,散裝市場的熱度可望延續至明年第一季。不過以正德船隊來看,由於以長約出租為主,短租為輔,整體來看受租金波動影響較小。

雖然根據IMF預估2019年全球GDP的成長將從去年的3.6%下降到3.3%,已開發和開發中國家的成長率分別下降0.4%以及0.1%;總體經濟看起來仍屬穩定;英國造船和海運動態分析機構克拉克森(Clarksons)先前預估,2019年全球幹散貨海運貿易量為53.26億噸,年增2.3%,增速與2018年持平。

大宗散貨的增速相對溫和,小宗散貨的增速略高於大宗散貨。2019年的運力增速為2.8%,與運量增速基本持平,不僅散裝需求逐漸回穩,供給面也趨於穩健,業界指出,經濟成長率還是正成長,依市場概況來看,散裝船的供需已經接近平衡,今年市況還是看好。

隨著礦廠產能恢復,運價表現出色。以中、長期來看,中國對穀物的需求不會因為貿易戰而消失,需求會重回成長水準;看好中國透過財政擴張和貨幣政策,加強基礎建設的投資,以維持經濟成長的目標,對於原物料的需求依舊看俏,散裝船的市況就不會太差。

至於船舶供給方面,國際環保法規包括壓艙水系統及低硫油使用 (排放硫化物標準將由現行的3.5%降至0.5%以下),明年都將會趨嚴格。新國際環保法規陸續實施勢必會增加航商造船成本,有利抑制運力成長。其次,環保要求提高將繼續推進老舊船舶替換進程,有助於老舊船舶將被迫加速淘汰。另外,部分大型船舶安裝脫硫塔,船舶運營效率將降低,估算接下來的兩年,拆船年齡會有明顯下降,對運費的走勢變化是重要因素。

對正德而言,依法令規定將在2019至2021年內陸續進行壓艙水系統安裝,估計船隊每艘船舶平均費用約30~40萬美元左右。在強制全球使用0.5%低硫油部分,公司船隊屬於中小型船舶,並無安裝脫硫設備空間,由於旗下船舶都採長短租型態營運,燃油費用由租家支付,並無影響。

(工商 )

#船舶 #成長 #正德 #船隊 #出租