中國人民銀行積極推進法定數位貨幣的發行,全球正關注此一進度。擔任中國互聯網金融協會區塊鏈研究工作組組長的李禮輝表示,數位貨幣發行需考量三個因素:技術能否滿足超大市場、管理模式是中心化或去中心化,以及採取直接發行或是間接發行模式。

李禮輝強調,若區塊鏈技術無法滿足上述因素,有必要增加其他技術進來。另外,他也呼籲兩岸應在區塊鏈等金融創新上加強合作。

李禮輝表示,很難判斷人行法定數位貨幣何時正式推出,不過數位貨幣涉及到幾個重要因素。首先,是用什麼技術。對大陸而言,必須滿足超大市場零售級別的「高併發」需求,或是滿足規模化可靠應用的需求,如果無法滿足這個需求,該數位貨幣或其他金融創新工具將無法在大陸生存。

李禮輝以區塊鏈為例指出,如果區塊鏈的技術還不夠成熟,滿足不了超大市場高併發業務的需求,就該考慮除了區塊鏈技術外,還要採用一些其他的技術。

其次要考慮的,是法定數位貨幣是採取中心化或去中心化管理模式。李禮輝認為,對央行法定數位貨幣而言,應該堅持中心化管理,因為這與比特幣或乙太坊不一樣,那些虛擬貨幣可以去中心化,但法定數位貨幣要保持其法定地位,央行也要保持對整個貨幣市場的調控和把握,所以應該堅持中心化。

法定數位貨幣涉及的第三個問題,就是其發行模式。李禮輝指出,傳統法定貨幣都是間接發行模式,也就是透過央行發行給商業銀行,商業銀行再發行給大眾。但數位貨幣具備一種技術可行性,即央行可以直接將貨幣發行給大眾,這種直接發行模式的最大好處,是央行對貨幣市場的調控能力和對訊息的掌握有很大的幫助。

但李禮輝指出,直接發行存在兩個問題,首先是大眾存款將有一大部分轉回央行而不是商業銀行,如此將影響商業銀行的初始信貸能力,使商業銀行缺錢時必須找央行去拆解資金;再者,直接發行將使貨幣政策的傳導機制發生變化,因為現行貨幣政策的傳導機制都是基於貨幣間接發行模式。

李禮輝認為,法定數字貨幣在開始發行階段,應會採用間接發行模式,以便於傳承現有已證明有效的貨幣市場運作機制。

至於數位貨幣之外的區塊鏈應用,李禮輝指出,大陸目前在供應鏈金融、資產託管以及一些保險業務,都做得不錯,但規模不是很大,因此未來還有很大的發展前景。

針對兩岸區塊鏈的合作,李禮輝寄予期待,包括區塊鏈、大數據、AI等數位技術正在重構金融模式,兩岸可以在這方面的金融創新加強合作。另外,在相關領域的標準化方面,兩岸也應該要合作推動。

(工商時報)

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