2020元旦大陸人行宣布,將於6日全面降準0.5個百分點,釋放資金約8000億元(人民幣,下同),降低銀行資金成本每年約150億元,以滿足春節、繳稅、地方債發行、公開市場操作大額到期造成的流動性缺口,而市場對於此次降準早有預期;與此同時,此次降準對剛站穩3000點、正在反彈中的A股而言,無疑打上了行情催化劑。

華寶基金副總經理李慧勇表示,在公開市場續作和降準之間選擇了降準,意義非常重要,可以預料,降準、降息的空間打開了;在三個方面,決定了此次降準的必要性,其一,前期款項有資金到期;第二,專項債提前發行,流動性需要資金支持;第三,春節臨近,是為傳統流動性緊張的時機,因此,在這個時間點進行流動性釋放,是必要的。

李慧勇進一步說,人行透過適時降準加以對沖緩解並投放長線資金,第一,逆週期調控的指向意義更加明顯,有助於體現「六穩」的要求;第二,釋放低成本流動性,有助於降低銀行的負債成本,疏通貨幣政策傳導途徑;第三,相比有期限的MLF操作,降準的優勢更明顯。

另外,光大證券固定收益首席分析師張旭則表示,降準的意義在於緩解銀行信貸投放過程中的流動性約束,釋放長期限、低成本的流動性。

自2018年以來,利率傳導不暢的問題突出,信貸利率下行面臨諸多梗阻,包括LPR(貸款市場利率報價)僅針對新增貸款、銀行負債端成本下行緩慢、地方隱性債務化解等;上週人行宣布存量貸款定價基準將掛鉤LPR,有助於起到「降息」的效果,而本次降準也有助於降低銀行負債端成本,進而引導實體融資成本下行。

不過,也有分析人士稱,1月份流動性缺口超過2.5兆元,央行此次全面降準0.5個百分點,釋放資金規模約8000億元,因此,從量上來說其實不夠完全對沖資金缺口,預計人行還會採取逆回購、臨時準備金動用安排等手段進行補充。

(旺報 )

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