中國人民銀行(大陸央行)調查統計司司長阮健弘等撰文指出,法定存款準備金率的調整不代表貨幣政策立場變化,其主要目的在於提高流動性供給的普惠性,增強流動性的穩定性,降低融資成本以及流動性調節的操作成本;而從國際比較來看,目前大陸法定存款準備金率仍然較高,具有較大調整空間,可操作性較強。

據路透報導,刊登在債券雜誌的文章指出,應客觀看待法定存款準備金率這個政策工具,法定存款準備金率作為流動性調節工具,其運用一方面要與其他政策工具相配合,另一方面要與流動性需求相適應,不能僅透過法定存款準備金率的調整來判斷貨幣政策的「鬆」與「緊」。

歷史上,大陸央行曾多次提高法定存款準備金率,但目的不是為了收緊流動性,而是對沖過量的流動性。近幾年,大陸央行連續下調法定存款準備金率,但這並不代表貨幣政策立場轉向寬鬆,而是以高效便捷、低成本的方式全面補充經濟發展所需要的流動性。去年9月,大型商業銀行法定存款準備金率為13%,比2012年初下降8個百分點。

阮健弘等認為,透過調整法定存款準備金率的方式調節流動性,在普惠性、穩定性、低成本性和可操作性方面都具有比較優勢。充分發揮法定存款準備金率調整的效力,對於優化流動性供給、服務金融供給側結構性改革大有裨益。

從國際比較來看,目前大陸法定存款準備金率仍然較高,具有較大的調整空間,可操作性較強。大陸商業銀行法定存款準備金率的基本區間為7.5%到13%;美國聯準會對大部分存款執行0或3%的法定存款準備金率;歐洲央行法定存款準備金率的區間為0到1%;日本央行法定存款準備金率的區間為0.05%到1.3%;英格蘭銀行和加拿大央行未實施法定存款準備金率政策。

未來,大陸可在「三檔兩優」的存款準備金制度框架下調整優化法定存款準備金率,綜合運用其他貨幣政策工具,為實體經濟提供長期、穩定的流動性。

(旺報 )

#人行 #存款準備金 #準備金 #存準率