美伊衝突雖再掀波瀾,然緊張情勢轉趨緩,加上美中兩國達成第一階段貿易協議有望,國際資金持續回補新興市場,根據最新EPFR統計,全球新興市場型基金上周再獲13.24億美元挹注,推升連續吸金周數進入第11周;新興亞洲和拉丁美洲基金也同樣受資金青睞,分別流入6.82億美元和1.36億美元。反觀成熟市場資金動能就略微遜色,美股基金上周遭資金反手賣出48.16億美元,歐股基金同樣轉流出17.36億美元。

摩根環球債券收益型產品經理陳若梅表示,全球主要央行2019年齊力寬鬆,帶動整體債市表現亮眼,加上市場對於全球經濟增長動能有所疑慮,且地緣政治不時來擾市,驅使觀望避險的資金選擇以債券作為依歸,也進一步推升債市走勢,展望2020年,全球央行短時間內維持利率低檔的基調不變,低利率環境可望獲得延續,看好這波資金追求收益趨勢將維持不變。

央行政策轉向後,高收益債具發揮空間,陳若梅表示,去年經歷聯準會由收緊轉向寬鬆,主要目的即是提供景氣延續足夠的支撐;預料全球央行短時間內維持利率低檔的基調不變,經濟成長動能受惠政策加持而回溫,有利與股市連動較高且收益水準較高的高收益債表現。儘管高收益債違約率略為上揚,但主要集中在如能源等體質較弱的產業,預期2020年整體高收益企業違約率將維持在長期均值水位,有助利差持穩在合理水準。

但陳若梅也強調,眾所周知的,公債、投資等級債、高收益債、新興市場債這四大類債券各有優勢也各有不足。像是公債穩定但收益率較低,信用債券如投資等級債、高收益債和新興市場債的風險則相對公債為高,所以單單投資任何一種債券,都無法滿足債券投資人所有的投資需求。

陳若梅建議,現階段債券投資不妨採取多重債券的策略,一方面透過配置高收益債與新興市場債來提高投資收益率,彌補公債收益率較低的不足,又因不偏廢投資等級債,在享受相對高的收益的同時,承擔較少的波動風險,且透過靈活調整多重債券,能一次收納所有債券的優點,所以無論投資人身處何種景氣周期,隨時都可投資,不必煩心該投資哪種債券基金。

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