PIMCO董事總經理暨全球投資組合管理團隊主管Sachin Gupta 13日來台發表2020年PIMCO最新總經預測、六大投資啟示。他表示,相對三個月前現在比較樂觀,預期全球GDP落在2.25%到2.75%、通膨落在1.75%到2.25%之間,聯準會預期不會升息、要升頂多升一碼今年整體來說,較看好美國公債、金融機構公司債、房貸相關證券、部份新興市場本地債、部份新興市場美元債。

Sachin Gupta點出六大投資啟示:一、較青睞高評等資產及多元分散的收益來源,開始減碼一般公司債,並不是違約率上升,而是評價變高了、變貴了。

二、青睞美國利率資產(美公債)。Sachin Gupta分析,主要是美國的經濟衰退週期落後其他國家,目前美國以外的國家經濟已止跌,但美國才剛開始疲弱,這讓美國公債更具吸引力,加上美國的政策利率高於歐、日,FED有較大的降息空間,讓美國公債漲相佳。PIMCO預期,美國聯準會2020年會按兵不動或頂多降一次、一碼的機會。

三、審慎看待一般公司債。Sachin Gupta指出,2008年以來投資級債市場規模增長超過一倍,且企業擴大舉債,投資級發債企業的槓桿比攀升了0.9倍、2008年以來信用利差已收斂逾100個基點,風險溢酬減少。

四、青睞房貸相關資產。Sachin Gupta尤其看好美國、北歐、英國房市相關證券,不管是機構房貸抵押債還是非機構房貸抵押債都具吸引力,不只便宜、流動性也佳、評等高。

五、部份貨幣具有投資機會。Sachin Gupta認為,美元匯率已來到頂點,美元指數的投資評價比合理價格貴了10-15%了,加上未來將由新興市場領軍成長,可分散布局在新興市場貨幣像是墨西哥、印尼、巴西、波蘭、俄羅斯、秘魯,另外,日圓現在也便宜,又有避險防禦性。Sachin Gupta也看好新興市場本地債,像是中國(但會對人民幣避險)、秘魯、智利,以色列、俄羅斯當地貨幣計價債券。新興市場美元債則看好中東主權債卡達、沙烏地、科威特,這些債券目前評等高、評價低。

六、抗通膨資產買點到。Sachin Gupta指出,有鑑於未來美國通膨升溫的風險,美國抗通膨(TIPS)的投資評價具吸引力。

(工商 )

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