「股神」華倫˙巴菲特(Warren Buffett)透過價值投資法吸引許多投資人效法,其掌管控股公司「波克夏海瑟威」(Berkshire Hathaway),但從2008年金融海嘯買進高盛特別股後,近10年年化報酬率已經從22%降至18.7%,每每有股神殞落的消息傳出,然而,若你是個想當個長期操作的投資人,巴菲特投資法仍是基礎之一。

根據巴菲特的個人傳記《雪球》所提到道理來看,試著用5毛買到價值1塊錢的股票,並清楚了解買進的股票,清楚它的優勢以及風險,以數據、理性地評估投資標的,若該標的便宜且的確有前景,那就放手大量買進且長期持有,這也是巴菲特長期所堅持的「價值投資法」,

巴菲特早年先是買進時思糖果,除了個人喜好,更是看中該公司的品牌價值以及獲利前景,買下時思糖果5年後,該公司稅前利潤率從13.4%提高至20%,之後再隨著黑色星期一爆發,美股大幅修正買進可口可樂,蓋可、華盛頓郵報、美國運通這些友也是巴菲特價值投資法下為人所知的精彩操作。

由上述條件可知,巴菲特看中的不是短期利多,而是該公司能否克服市場週期,彰顯自身的品牌價值。此外,一間公司是否有護城河保護,在外在衝擊時仍有效抵擋,巴菲特在2007 年致股東信就提到此觀念,藉由護城河,得知該公司能否在未來屹立不搖。

據《股感》報導,晨星證券研究分析主任Pat Dorsey所著的《尋找投資護城河:擴大獲利的選股秘訣》一書提到,無形資產(包括品牌價值、專利權、法令保障等特性)、轉換成本、網路效應、成本優勢以及有效規模(投入的資本支出規模大於其他競爭對手,比其他對手早一步進入市場),再加上資本報酬率觀察,就能有效找出被低估價值的好公司。

文章來源:股感

(中時電子報)

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