2019年低利率環境,新興債利差優勢,吸引資金進駐,指數上漲逾一成,進入2020年後,全球多數央行料仍維持寬鬆,開年以來南非、土耳其、阿根廷等降息,後續仍有再降空間,且市場持續尋求收益,技術面和相對價值面利於新興債表現,尤其違約率來到近年低位,新興債行情持續走多可期。

群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示,當前全球負利率債券規模創歷史新高,新興債評價優勢與絕對收益水準仍相對較佳,在主要央行引領寬鬆貨幣環境下,加上市場預估新興國家中包括墨西哥、印度、印尼、菲律賓、巴西、俄羅斯等今年均有降息空間,利差優勢料將吸引資金流向新興債市,且美元緩升趨勢亦有助於新興資產表現。

今年開年就有疫情攪局,但第一階段中美貿易協議及主要新興市場經濟體在經過疲軟後的溫和復甦,將推動新興市場的成長。受惠歐元區經濟微幅觸底反彈,大陸經濟活動改善,及美國經濟放緩幅度低於預期,全球經濟成長將優於預期,新興債後市可期。但須留意全球疫情發展、美元走強、大陸經濟放緩加劇及中美貿易協議發展。

宏利投信指出,利率敏感性高的新興債,2020年利息收入將是債報關鍵,中美貿易協定第一階段結論的正面影響,對全球工業疲軟具穩定作用。且美國大選年,政府尋求持續的經濟繁榮,還有受益全球大幅寬鬆遞延效應,展望樂觀不變,預計如巴西,印度,墨西哥和土耳其等將有所改善。美元計價主權債和公司債回報可期。

從基本面條件來看,目前多數新興國家雙赤字情況優於過往。李忠泰強調,在區域選擇上,新興亞洲和新興歐洲相對看好。

(工商時報)

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