台股在2008年金融風暴期間祭出禁空令
台股在2008年金融風暴期間祭出禁空令

面對疫情對經濟的衝擊,南韓政府從3/11開始禁止放空,日本馬上跟進,而金管會主委顧立雄表態,台股什麼情況下要禁止放空等,都已經準備好了,顯見穩定股市成為全球政府當務之急。

其實,10多年前爆發金融風暴,台股行情走空頭時,政府曾經步向禁空之路,2008年從平盤以下禁止放空,到只剩台灣50中型100共150支股票平盤以上可以放空,最後不論盤上盤下通通都不許空。

結果並沒有因為禁止放空變的更好。大盤從9859點跌到3955點。限制放空那年市場出現怪異的現象,當年度只有提早進行放空的人是市場贏家,其他做多的人都是輸家,做多賠錢想向下操作連放空股票的權利都被剝奪。

行情下跌從來跟空頭一點關係也沒有,平盤以下不能放空的年代,股票也會跌停板,漲跌是持有股票的人決定,買盤強與賣壓輕是一體兩面,惜售,股價跳空漲停一股難求:,股票的人出貨自然會跌。到3/10為止台股融資662萬張、融券84萬張,多空不成比例,空頭哪來左右漲跌的能耐。偏偏只要下跌,放空股票的人總為千夫所指。

一個健全、自由的市場,做多做空都是投資的方法,景氣榮枯推動經濟巨輪,禁止放空無疑是政府帶頭示弱,應該要教育投資人接受景氣循環,沒有永遠多頭的市場,禁空令從未挽救最後的跌勢,突顯事態的嚴重性反而製造投資人更大疑慮。

消滅傳染病最佳方式,是隔離,應該禁足,而不是禁空。

(本文作者為中華財經台分析師王文良)

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