美國聯準會(Fed)一口氣降息至零,搭配無上限量化寬鬆(QE),法寶盡出,讓市場流動性緊縮危機暫時緩口氣,法人兩情境分析後市效應,較樂觀情境疫情6月平緩,明年第二季復甦,較悲觀情境疫情12月再來一次,復甦期往後延。

富邦金控首席經濟學家羅瑋指出,Fed無上限QE,等於一次把所有貨幣武器都使出來,主是因為美國疫情蔓延,美國確診人數暴增,加上油價崩跌,沙國主權基金拋售資產,導致高收益債有違約之虞,全球股市大幅下跌,進而造成投資人被追繳保證金,被迫去槓桿。在此情況下,美國無限量QE,至少可以短期解決流動性緊縮問題。

羅瑋分析,如果6月疫情平復,冬天也不再出現疫情,則各國政府可加大財政支出,在基礎建設如5G等項目上,民眾的遞延消費也重新出現,預期明年第二季經濟可見復甦,也就是短衰退。但如果冬天再發生一次疫情,則衰退期會再延長,則可能變成長衰退。

麥肯錫的評估則分為延遲復原(delayed recovery)以及持續緊縮(prolonged contraction)兩種情境,較樂觀情況是新冠肺炎會受到季節影響,且檢測試劑數量將跟上需求。大陸與東亞的疫情在第二季初期會受到控制,歐美地區確診人數則持續快速增加到4月中旬,各國將採取更強烈的防疫政策,疫情也會在6月趨緩,則全球經濟復甦可能落在第四季。

較悲觀情況則是持續緊縮,直到明年前兩季才會復甦。病毒被證實與季節無關,各國防疫策略效果也不彰,剛開始流行的歐美地區,確診高峰延續到5月中旬,就連可能已經控制住疫情的東亞國家,也得持續實施防堵政策,避免疾病再度流行。

(工商時報)

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