新冠肺炎引發全球股災,從供應鏈的停工、斷鏈,演變到對經濟體的傷害,加上油價崩跌,市場恐慌情緒蔓延,歐美股市在短短一個月左右的時間大跌逾30%。在全球壞消息接二連三未止息的狀況下,美國初領失業金人數4周超過2200萬人,緊接即將公布第1季美企財報(預料普遍衰退),但台股反而落底強力回升,台股已反彈至跌幅的中值(12197-8523),且強勢站上跳空缺口上緣(10171-10360),這樣的反彈是彈真還是彈假的?

目前全球疫情的確有減緩跡象,美國紐約州州長古莫表示,最壞狀況已經過去了,因新冠肺炎住院、死亡人數沒有繼續攀升跡象,疫情進展曲線趨於平緩,並且開始計畫恢復經濟運作。

而油價在OPEC+會議後,全球產油國減產970萬桶/日,雖然供給仍大於需求,但西德州原油報價也從19.35美元強彈至28.31美元。最壞的狀況似乎開始逐漸好轉,再加上陸續公布3月營收,台積電、大立光年增都有4成左右,但受到疫情影響,全球手機市場需求下滑,大立光法說對於後市展望悲相對觀保守。

因此即便疫情、油價,最壞的狀況都過去,後面經濟衰退的狀況似乎不可避免,然而資本市場卻持續反彈上攻。

主要歸因於美國3月祭出一連串救市、拯救實體經濟免於崩潰的措施,如降息6碼、開啟無限量QE購買美債、地方政府債、BBB級以上的公司債,並推出2美元刺激方案,就是要挽救因經濟活動中斷的美國企業、個人免於破產。

目前是全球資本最為浮濫的時代,台灣央行於此同時利率還有1%,台股很多企業的殖利率都有3%至4%,就吸引資金回流,推升近期台幣成為少數持續強勢的貨幣(近期全球都在搶美元,美元指數飆破100,但台幣仍持續在30兌1美元徘徊)。

雖然市場都對於即將公布的財報周小心翼翼,但在萬般利空不敵寬鬆下,台股亦步亦趨的反彈回升趨勢不變,尤其強勢反彈站上黃金切割率的中值(10360)又是跳空缺口上緣,雙重多方訊號,目前短多態勢仍不變。

台灣固然有受惠產業陸續從大陸返台、台股高殖利率,以及防疫提前布署,讓經濟體受損較小,但台灣以出口為導向,在全球經濟體受損的狀況下,也不容過度樂觀。

(本文作者為中華財經台分析師曾英杰)

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(中時新聞網)

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