儘管三月台灣出口逆勢成長以及原來連續零確診喜悅,卻因為海軍敦睦艦隊染疫,台灣可能出現防疫破口,影響投資人信心;外在國際油價再次失序大跌,令市場對風險性資產又多了份擔心;北韓領導人金正恩傳病危,地緣政治變化又成投資考量焦點。台股一度逼近季線,在利空夾擊下拉回,惟國安基金護盤仍在,周KD值交叉向上,拉回可視為第二隻腳,也是另一次選股切入機會。

一周不到,國內外局勢又有重大變化,原本沉溺在零確診喜悅的台灣,先是敦睦艦隊返國後,擁有超過三百人以上的最大噸位磐石艦染疫,隔離人數不詳,確診人數令人擔心,恐成為防疫最大破口,官兵趴趴走,部分城市喊出可能封城可能,令國內產業驚膽跳;國際上則有油價大跌五月一度期貨價格出現負三七.二美元歷史紀錄,凸顯全球封國封城後需求遽降打擊;再來東北亞傳出北韓領袖金正恩病危,又可能引發地緣政治不穩。

國內外利空,使得國際股市因歐洲各國開始陸續解封,美國也傳將在五月復工的利多增添變數。

當然台股這次在內資扛起外資賣壓,波段上漲時間達二十個交易日,本身就有漲多拉回壓力,而受國內外變數一起衝擊下,短線似乎有回測萬點或月線支撐可能。國際變數包括油價及北韓危機,這是美中俄等大國在博弈,只要美國守穩問題就不大。其中最重要是還是磐石艦確診人數是否竄升?這將對國人信心及股市人氣有較大影響力,最好是能控制住且不要封城,也正考驗低檔只小幅買超不到十億元的國安基金防守能力。在選股上還是以政府護盤、投信本土法人買超業績股為主。而公司實施庫藏股以及大股東或經營階層買進自家股者,也列為優先注意對象。

全球流行超過兩個月的新冠肺炎疫情,似乎都見到高峰或下降;歐洲也有丹麥恢復學生上課,義大利、西班牙疫情也趨緩,有意重啟經濟活動,不過整體而言要解除,可能要等到五月中旬以後,在股市歷經各國火力全開、放水降息,已經反彈一段之下,接下來還是要看經濟活動的恢復。若從中國公布的首季GDP負成長六.八%,創一九九二年以來最低;美國以及歐洲等工業大國第一季也都不好,第二季可能持續衰退,而國民生產毛額最大的美國可能衰退超過三○%,急得川普總統想要在五月一日復工,加速恢復經濟活動。

如同科斯托蘭尼所言的「老人與狗」理論,股市、股價跑在前面一大段,老人尚未跟上,可以預期後面股市再度急漲可能性不太大,能維持高檔震盪是最好走勢。

油價頻創低藏隱憂

由於聯準會這次動作積極,三月連續降息兩次並祭出無限資金寬鬆政策,令銀行業較無倒閉危機,另一方面更是直接跳過銀行購買非投資等級企業債券,市場受刺激也連續大漲,美國NBI生技指數直接創今年新高,費半累計反彈跌點的六二%,已達強烈反彈水準,若守穩一五○○點,再拉升就具攻擊力。至於Nasdaq在ETF資金重新回籠下,大筆買進亞馬遜、微軟等高總市值股,亞馬遜已創去年高點一成左右,是多頭架式,且總市值已達一.一兆美元,僅次於微軟的一.三六兆美元、蘋果一.二六兆美元,隨時有機會挑戰總市值第一寶座。另外,科技股AMD、Nvidia幾乎都回到高點、Netflix創新高、英特爾及賽靈思走勢都較台積電強,Nasdaq反彈幅度一度超過累計跌點的六成,顯見這次美股反彈還是科技股最強。道瓊及標普較弱。未來一周科技業包含德儀、英特爾、特斯拉等將公布財報以及展望。

美國耐久財訂單也是市場焦點;在四大指數未跌破月線前,指數可望續彈向季線或高檔推升,周KD值交叉向上第二周,仍有利中段資金行情反彈。

亞洲的中國首季GDP為負六.八%,政策持續放錢,只不過在歐美未解封下,可能出現復工、訂單卻減少;深滬股市持續碎步推升,上證指數距離季線二九二五點較遠,經濟可能持續調整。大國疫情幾乎全爆,新興市場印度、巴西等未見緩和,所以資金還是會集中在大國身上。

而較麻煩的是國際油價持續創近二一年新低,來到十三美元附近(西德州),利空如美國油庫爆滿、海上油輪多等,其實重點是美、沙、俄三國如何角力,油價跌至此價位對三國都不好,即使成本最低的沙烏地阿拉伯(初估成本約在五至八美元)也不好受,油價低就會影響到風險性資產,所以油價必須先止跌才可。

台灣日前出現三次單日零確診,卻因為海軍磐石軍艦累計二七人確診,令社會再度緊繃。因為海軍艦艇活動空間遠較其他軍種來得小,散播速度多較快,拿美國航母羅斯福號艦上確診人數約占十二%、法國航母約五成確診來看,對照磐石艦官兵三三四人,推估未來確診總人數可能落在四○至一六八人,若低於此數字,則股市及社會氛圍可能較好。

外資就算再賣恐也有限

台股這次在內資共襄盛舉下,一度將指數推升逼近季線,尤其是台積電法說會並不差,且外資今年以來累計賣超五千億元以上,說實在要再連續大賣也有限,且這是在外資大賣匯出同時台幣還是小幅升值,顯見國際及其他資金的確回流台灣,包括從大陸撤資以及壽險資金匯回,加上央行又降息,的確有利營造資金行情。技術線型上,台股這次反彈來到累計跌點的六成(上市櫃指數都是),是全球最強股市之一,僅次於美國。不過周線已連四紅、季線下降至一○八二○點、再上去則有年線一○九八四點,壓力的確存在,且上漲時間已二○個交易日,加以海軍爆發小規模群聚感染,只要疫情不嚴重,適時拉回測試萬點支撐正常,且有台積電對產業看法不全然悲觀,拉回還是可以找個股操作。

儘管第一季全球籠罩在疫情中,但台灣仍見到京城、興富發等積極買進土地。而遠雄除了買庫藏股外,也大買北北基土地,華孚賣桃園廠貢獻EPS三.六八元,危機入市的大有人在;此外,南港大買泰豐,都是提前卡位後疫情時代的有利位置。

台積電以往法說會一向是股市指引產業方向的依據,例如二○一八年初說加密貨幣下單非常積極,比特幣當年一度大漲至二萬美元以上,挖礦股如撼訊股價從五○元大漲至四二○元,漲幅超過八倍;青雲股價從不到三五元大漲至一二○元,都是數倍的大漲。而這次疫情是否影響產業,大家都看台積電說法,歸納結論是包括第一季獲利暴增、第二季力拚持平、年度資本支出一五○至一六○億美元不變、今年營收拚增十五至十八%,以及5G拉貨還是強。除了手機拉會較預期弱,最重要是華為雖砍單,但受惠於HPC需求旺盛得以彌補,從這邊可看出端倪,受惠較大的當屬創意及世芯KY。

台積電表示,HPC產品受惠居家工作趨勢成形,需求較三個月前強勁,法人認為,台廠創意、世芯提前布局HPC,可望隨著應用擴大帶動營運成長。隨著疫情持續蔓延全球,遠距教學、在家上班趨勢興起,資料中心建置加速,加上AI延伸至各領域,推升HPC快速成長,依台積電上半年預估,HPC產品成長幅度可望不受疫情影響,優於行動裝置、物聯網等消費性產品。

其中基期較低是創意,去年EPS僅四.七三元,是近三年來最低,但今年起顯現去年布局成果,在HPC、5G、AI等案件進入設計定案、量產階段,營運將重返成長,以先進製程案件來看,去年設計定案數量僅三個,今年逾倍數成長,估有十一個,其中三個為七奈米。第一季營收已透露出訊號,以往第一季營收都會較前一季明顯降低,且是一年當中最低季分,但今年首季營收三一.六九億元,年增達二三.八%,也較前季小降二%,若今年首季營收是今年最低,那麼成長空間將相當大,已有法人預估全年EPS約八至十元,將創近八年新高,短線股價漲多或拉回,但距離近八年最高價三七○.五元,還有不小距離,在周KD值交叉向上下值得追蹤。

精誠站在趨勢潮流上

世芯則預計今年七奈米將成為營收主力,應用以HPC為主,且多在下半年量產,看好今年營運逐季走高,第四季因中國客戶CPU量產貢獻,營收將達最高峰,推升全年營收續創高。去年世芯營收四三.三二億元,年增二五.五%,且一季比一季高,全年EPS七.一五元,較創意高出五成。今年首季營收再上層樓達十五.二億元,創近二年新高,同時年增達三六.一%;若營收逐季走高,則今年再成長逾二成並不令人意外。該公司前二月EPS已達一.六七元,預估第一季約接近三元,全年約接近十四元,股價也是高姿態,可望與創意比價推升。

肺炎疫情即使趨緩,但人類消費模式將改變,對於遠距辦公、教學以及零售付款直接透過手機避免接觸接愈來愈普遍。切入通路大廠全聯支付系統的精誠表示,在一九年協助全聯整合第一代實體福利卡,推出線上支付「PX Pay」後,已將第一代實體福利卡會員轉換至全聯第二代會員系統「PX Pay」上,使用者不再只有年輕人,連高齡者可使用行動支付的世界,至今全聯「PX Pay」下載量已突破六百萬,在疫情期間使用PX Pay行動支付。全聯過去結帳一向是以現金,後來與部分信用卡公司合作,隨著全聯規模擴大,堪比統一超,加入行動支付系統可望跨大消費對象。根據資策會一九年度行動支付使用排行調查,全聯「PX Pay」正式晉升成為台灣第三大行動支付工具,精誠與全聯等於強強聯手。

精誠去年EPS七.三一元,創歷史新高,今年將持續第五年配息五元,殖利率約六.三%。而首季營收五七.五八元,年增十六.六%。該公司持有中國四方精創股份,名列去年中國官方中央匯金新一輪投資的十家新科技股名單中,增添今年業外處理獲利空間,逢低值得注意。

面板的友達董事彭浪、總經理柯富仁,今年二月及三月分別增持友達股票,加計友達協理級以上至副總經理級主管,友達共有二十名高層在近二個月內,總計增持自家股票逾四千張張。另一檔彩晶,集團旗艦華新麗華近期大力敲進,三月大買二.六萬張,累計今年來已買進彩晶股票四.一萬張。金屬機殼廠可成再次公告庫藏股執行進度,周一宣布本次買回張數九二七張,買回均價為二一二.七二元,累計這一波庫藏股執行以來,可成已經買回自家股票六二○九張,約當執行進度達二四.八%。買回自家股票的動作堪稱積極,若再次拉回也是注意標的。

※全文及圖表請見《先探投資週刊2088期》

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(中時新聞網)

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