美股三大指數上周持續多頭氣盛,惜未能同步反映至基金動能上。根據統計,主要股票型基金已連三周全面失血,其中又以美股基金災情最為慘重,單周淨流出金額達92.95億美元,創下近六周來之最。

全球型新興市場基金上周再遭提款24.34億美元,總計已連12周連續失血。將時間拉長至全年度來看,拉丁美洲基金是唯一吸金的區域型股票基金;歐股基金累計流出金額最鉅,達255.94億美元。

摩根多重收益型產品經理張瑜倫分析,疫情雖讓各國經濟活動瞬間停擺,景氣陷入衰退,就經濟層面來看,未來幾個月全球可望逐漸步入新的循環,且在整體經濟步入穩定復甦軌道之前,各國將延續現階段寬鬆的貨幣與財政刺激政策。

張瑜倫表示,儘管近期股票型基金資金動能較弱,但股票的投資價值在歷經3月市場大跌後浮現中長期投資價值。儘管相關疫苗尚在研發,但未來隨著經濟步入復甦,殖利率曲線可望趨陡,以及通膨可望回升,價值型股票將有表現空間,看好美股以外的股市表現也將迎頭趕上。

富蘭克林證券投顧分析,儘管全球股市受政策、大陸及美歐國家陸續重啟經濟活動消息提振,預期疫情對經濟衝擊的最糟情況已過,但就中期來看,目前公債市場反應的經濟前景遠比股市悲觀許多,著眼疫情危機後的世界將面臨高負債、高赤字與低成長等挑戰,許多體質較差的國家或企業債信面有降評或違約風險,加上隨著時間接近美國總統選舉,中美情勢消息面紛擾難免,市場波動仍大。

現階段建議採取啞鈴式投資組合,選取相關性低或風格差異較大的兩類投資產品進行組合,可保留原投資標的的主要優點,同時能夠迴避某些市場波動帶來的損失。

債券部位建議首選美國政府債券型基金(GNMA),因其具備美國政府債信及聯準會買盤支持,在景氣衰退及市場波動環境下的防禦能力高。股票型基金首選具備長線題材加持的美國科技、生技及黃金產業型基金,搭配新興亞洲及大中華股票型基金,分批加碼或以定期定額策略介入。

投信法人強調,為了解除市場流動性問題,以及挽救受疫情衝擊的經濟,各國政府紛紛大舉撒錢,為市場挹注大量的流動性,這不僅堆高各國債務水準,也讓殖利率曲線轉趨陡峭,也因此,在迎接經濟復甦的黎明之際,也需留意通膨回升的壓力。

(工商時報)

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