新冠肺炎疫情對全球市場帶來了空前影響,不過富達出具最新報告認為,目前已經接近轉折點,亞洲(特別是中國大陸)顯然已開始從疫情中復甦,生產已逐步恢復。亞洲投資級債券的未來表現值得期待。

富達國際基金經理人廖婉菁指出,對亞洲投資級債券市場的中期表現持積極態度,原因有三:首先,亞洲將是第一個走出疫情的地區,並將繼續採取迅速積極的措施來提振經濟。中國大陸已率先從疫情中復甦,開始恢復經濟活動,亞洲其他國家將緊隨其後。

其次,較低的石油價格將為整個亞洲地區帶來福音。亞洲對石油的依賴程度較低。作為石油的淨用戶,低油價將有利於亞洲促進消費與開展基礎建設。

第三,亞洲的信貸品質保持不變,特別是高品質債券,這主要得益於兩個因素:首先是政策支持。中國大陸採取了降息等積極措施,給市場帶來豐沛的流動性。此外,財政政策推動了基礎設施建設,社會融資總量不斷增長,使得地方政府能為更多的基礎設施項目提供資金。在房地產方面,開發商正在獲得融資。我們預計住房政策將有所放鬆。

亞洲投資級債券的良好信用狀況。大多數A級及以上的亞洲投資級債券具有健康的槓桿與現金緩衝,其信用品質受市場壓力影響的可能性較小。基於目前亞洲投資級債券市場出現的錯位,估值已變得非常有吸引力。此外,亞洲投資級債券的平均年期相對較長,大約為五年,若市場持續動盪,應可提供緩衝。

就國家而言,富達特別看好中國,因為中國是率先走出疫情的國家,經濟活動已開始恢復,刺激措施帶來的推動作用也將顯現。房地產行業預計將從刺激措施中受益,並有望隨著經濟的復甦而反彈。也同時看好印度,因為印度可望從低油價中受益。龐大的國內市場將能抵禦全球動盪和需求破壞,此外近期也沒有選舉風險。

(時報資訊)

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