中國人壽21日舉行線上法說會,由總經理黃淑芬主持,會中公布2019年底隱含價值達新台幣3,088億元,年成長13.3%、每股隱含價值為69.2元,總資產規模近2兆元。黃淑芬指出,中壽著重資產負債管理,2020年第一季中壽的負債成本已降到3.16%,明年將可壓低到3%以下、見到二字頭,代表將有更大能力維持正利差。

黃淑芬指出,2019年底的隱含價值經濟假設跟過去有二點不同,一是投報率下修,二是台、外幣報酬率分開計算。主要原因是受到新冠肺炎疫情影響,疫情至今已奪走32萬人的生命,是很重大的疫情,也造成金融市場劇烈波動,各國央行紛降息、紓困來解決財務、流動性問題,美國十年期公債殖利率僅剩0.6到0.7%,導致整體投報率、風險折現率要下修。

但黃淑芬認為,中壽對利率看法「審慎不悲觀」,短期來說,低利環境會維持一年、二年不知道,但中長期來說,疫情放緩、疫苗問世,經濟復甦力道會更大,利率也會逐步回到向上水平。

至於台幣、外幣保單投報率分拆的原因,黃淑芬解釋,中壽開始銷售外幣保單的腳步較晚,2016年才急起直追,2019年底外幣保單準備金占整體準備金達18%,2019年FYP外幣保單占37%近四成,今年第一季FYP外幣保單占比高達68%,所以應該拆分台幣及外幣投報率假設,以反應中壽商品結構優化的努力與成果。

在隱含價值部份,中國人壽分析,為反應金融市場變化,今年大幅下調計算隱含價值的投報率及風險折現率假設,其中,台幣保單投保率設定在3.5%到4.88%、外幣保單投報率為4.30%到5.2%;風險折現率則從10.5%調降到9.5%,而2019年調整後淨值達1,224億元,較2018年大幅增加44.4%。

對於中壽是否會有併購壽險公司的看法,黃淑芬指出,只要有好的對象、好時機、好價格,並能發揮綜效的話,中壽並沒有排斥併購其他壽險公司。

至於今年年三大變數,包括責任準備金下調、下半年死亡保障門檻變動需置入商品設計、各國解封後全球經濟活動重啟疫情變化。

(工商時報)

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