盤勢分析:

5月15日美國商務部發佈最新出口限制令,大陸揚言祭出不可靠實體清單反擊,貿易戰再起疑慮衝擊台股電子族群;Fed主席鮑爾表示,美國經濟Q3將重返成長,激勵美股大漲,帶動台股反彈,市場觀察歐美各國解封重啟經濟活動的變化、疫苗主導市場情緒以及華為事件,將持續干擾指數表現空間,在台股指數站回前波高檔前,預期台股區間整理及個股表現。

美國商務部最新禁制令管制趨嚴,市場擔憂華為庫存用盡後、影響5G基地台建置及相關設備出口;並憂心中國進一步反制進而影響美系供應鏈,部分華為供應鏈短期受市場氣圍影響,中長期則須視其餘5G設備商是否能取而代之。另一方面,華為及其他大陸品牌將持續加速去美化,將使部分台灣供應鏈受惠。

手機方面,華為產品規格處於中系手機領先地位,若受到禁令影響無法出貨,即使其餘品牌如OPPO、VIVO等雖有機會彌補市場需求,但產品規格升級速度(高層數HDI)可能不如華為,規格升級是否將趨緩仍待觀察。

基地台方面,今年5G基地台成長皆來自於大陸,歐美受到新冠疫情影響,佈建速度因此大幅降低。中國基地台標案,華為市占率約50~55%,中興約30~35%,若受到禁令影響華為無法出貨,今年5G基地台佈建速度可能出現放緩。

目前對第三季產業能見度尚不太明朗,但市場資金豐沛與除權息卡位行情,將為股市帶來支撐。歐美消費力道看來短期難以顯著回升,第三季基本面仍有下修疑慮,而川普對中國砲火連連,貿易、政治氛圍謹慎看待。

後續重要觀察點包括:美中之間的貿易戰火是否延燒、美國規劃針對華為進行第二輪制裁的後續發展、歐美封城部分解禁後終端需求何時回溫。新冠疫情歐美新增確診人數下滑,經濟活動開始解封,雖然俄羅斯、墨西哥、巴西等地疫情嚴峻,但對全球經濟影響相對小,景氣谷底漸過,全球央行持續印鈔票,資本市場資金面充沛。

操作策略:

對於相關概念股,華為相關基站及蘋果新機銷售不確定性仍高,加上前一波也有一定幅度的反彈,對於貿易戰火核心的華為及蘋果手機的持股須保持高度警戒列。

後續產業觀察:

以下半年需求佳的伺服器、5G光纖、AI、HPC及中國去美化下的受惠股為主。根據DIGITIMES Research,因2020年第1季供貨遞延,以及全球疫情導致遠端辦公協作等遠距需求劇增,預估第2季全球伺服器出貨量,除有15.8%的季增率,年增率更可望達到18.7%。受惠居家辦公、遠距教學,帶動網通裝置與雲端伺服器組裝需求大增,伺服器、資料中心等企業端市場的需求,則可望能持續到下半年。

(工商時報)

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