2020年第一季結束,美股創下史上最糟表現,連波克夏第一季淨虧損也高達台幣1.5兆,打破歷史紀錄。可是經過了一個月後,4月底收盤的美股卻創下33年來最大單月漲幅,市場大幅的波動,讓投資人無所適從,投資策略怎麼做都不對。

富邦證券表示,統計從1950年到2018年底,美股指數持有一年,漲幅最高可以達60%,可是一年內最多也可以大跌41%;可是持有投資等級債券一年,最高漲幅也可以達33%,最多只會下跌6%。如果時間拉長到五年,股票指數的漲跌幅就會縮小到-6%~+30%,可是如果持有投資等級債券五年,最高可以漲幅高達19%,最糟的狀況也只是打平。絕大部分的投資人應該很難忍受一年大跌超過40%,可是高評等債券下跌的部分,投資時間拉長,是可以用配息慢慢彌補回來。

全球利率仍然處於低點,美國聯準會4月份會議維持利率不變,主席鮑威爾警告經濟將受到嚴重影響,將維持零利率承諾直到經濟回歸正軌,並將繼續購買債券,並將貨幣政策有效地傳導至更廣泛的金融環境,並承諾將竭盡所能動用全部工具支撐經濟。展望未來,預期全球央行持續寬鬆貨幣政策以應對經濟衰退,而聯準會承諾維持零利率,並購買債券有助支持美債殖利率於低檔區間波動。

富邦證券表示,從上開統計資料推測,高評等債券在波動市場中,發揮良好的分散風險作用,提供了投資人資產配置的另一種選擇,即使目前殖利率處於極低區間,高評等債券的表現仍可望優於風險較高的債券類別。在金融市場大幅度的波動,債券價格可能急速下跌的情況下,可以考慮適度布局優質高評等債券。而且,在目前波動的金融環境下,利率持續處於低點,高評等債券可望提供相較於定存更高的穩定配息,且在公司沒有違約的情形下,保有大部分的資本。

(工商時報)

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