詭譎多變的疫情再次干擾了全球金融市場。上週美國與大陸在新冠疫情確診人數上的上升,使得過去兩個月稍緩的市場情緒再度受到干擾,不但讓亞洲股市在上週最後一個交易日紛紛收黑,也讓好不容易見到外資淨流入的東協股市再次遭受外資賣超,就連大陸與印度股市的外資買超力道在上週也同步轉弱,使得台股反而成了亞股中的吸金王。

根據統計,上週外資對台股買超金額達12.29億美元,金額雖居亞股之冠,但跟前一週的14.7億美元相比已稍稍轉弱;另外,大陸A股雖然連續獲得外資第十二週的資金淨流入,但買超金額也縮小到6.95億美元,而印度股市更從前一週的淨流入25億美元大幅收斂到淨流入2.66億美元,至於韓國股市則是淨流出1.53億美元,顯示外資對亞洲幾個主要經濟體的資金流入已明顯轉弱。

東協股市則是受到外資更明顯的衝擊。最主要的三大經濟體印尼、泰國與馬來西亞,外資在上週分別淨流出1.22億美元、0.71億美元與1.26億美元,越南與菲律賓雖然是外資淨流入,但是跟其他東協股市淨流出的金額相比卻是微不足道。

摩根投信環球市場策略師林雅慧表示,美國聯準會在上週的發言,不但明確表明全球經濟在未來兩年內都很難樂觀,更聲稱將把現有的利率水準延長到2021年底,並同時要督促國會提出更多具體的財政措施以挽救經濟,可見全球經濟受新冠疫情的衝擊遠比想像中大,這也讓市場中止了過去兩個月的反彈氣氛,開始出現明顯的獲利了結。

林雅慧指出,對於今年企業獲利不佳、甚至是全球經濟進入衰退這些事上,市場其實已有心理預期,因此當前市場已把焦點轉移到明年的企業獲利上;從這角度觀察,如果明年經濟展望依然不佳,的確會促使分析師修正原先對明年經濟積極復甦的展望,但這並不代表明年的經濟表現會比預期弱。畢竟從央行的角度來看,就算經濟出現回升,在通膨出現結構性的上揚之前,央行也不會輕易的開啟升息循環,因為太早升息,反而有可能扼殺好不容易復甦的經濟嫩芽。

所以,政府的財政政策就是下一波要觀察的重點,從這角度看,美國與亞洲的能見度就相對偏高。摩根中國A股策略產品經理張致寧表示,大陸5月的工業生產者價格指數(PPI)較4月降幅擴大,顯示當地有一定的通縮壓力,但5月大陸信貸數據也明顯回升,包括社會融資規模優於預期且年增長12.5%,而新增信貸與維持近年高位的M2貨幣供應也出現增長,反映當前官方的政策對實體經濟的支持作用正持續增強。

張致寧表示,在過去這一波全球股市反彈的過程中,東協、亞股與新興股市自本波低點以來彈幅都超過三成,大陸股市的表現反而相對落後,在政策已出現積極作用的背景下,大陸A股反而具備補漲機會。 林雅慧指出,美國現在也正把焦點轉向到下一波的財政刺激方案上,雖然美國總統大選是市場公認今年最大的尾端風險,但只要貨幣與財政政策可以搭配得宜,美國經濟的復甦便還是可以樂觀預期;投資人還是透過分散投資與多元資產的方式,以穩健掌握全球股債資產的中長線機會。

(工商 )

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