6月FOMC會議維持鴿派基調,主席Powell對就業市場復甦保持謹慎態度。未來數月,Fed將至少維持現有步調持續購債,預期政策利率維持0-0.25%至2022年。保德信投信預估,今年第二季經濟將進一步衰退,低利率政策將延續,且目前投資級債買盤動能升溫,估值相對便宜,預期下半年仍有所表現。

保德信美國投資級企業債券基金經理人毛宗毅表示,市場最關心的降評及Fallen Angels(墮落天使)動態方面,自三月美投資級債大量降評後,近2個月降評速度略見放緩,且Fallen Angels規模增速也放慢,四至五月以投資級債主要係以內部降評為主。

毛宗毅進一步表示,觀察Fed自5月開始購買企業債,5/12-5/13整體購入規模約13億美元ETF,其中逾7成資金流入投資級債ETF。截至五月底,透過SMCCF購入ETF規模近30億美元,目前購債比重約佔美國整體企業債ETF流通餘額的2%。

此外,今年以來投資級債發行逾1兆美元,但5月新發行債券首見回落,預估BBB級企業債將能順利發債,觀察目前持續超額認購顯見市場買盤有撐,預期可將近期企業債市供給面順利消化,整體投資級債企業債市供需面良好。

從資金面而言,市場資金已連續數周流入投資級債,意味次級市場需求也持續升溫,觀察近一周投資級債出現史上最大淨流入,但相較於高收益債,投資級債券今年以來仍面臨較大淨流出,因此毛宗毅預期下半年資金回補動能更值得期待。

由於第二季經濟成長仍不樂觀,低利率環境將持續,搭配財政政策扶植經濟,儘管風險趨好迅速升溫,但市場仍存在諸多風險,預期市場仍有穩健收益標的配置需求。另,投資級債資金動能升溫,市場資金出現回流,Fed購債承諾持續,有助提振市場信心與資金回籠。

毛宗毅認為,投資級債體質將逐漸好轉,加上BBB級債評價面上相對較為便宜,後續利差仍有收窄空間,建議投資人可持續加碼布局投資級債,掌握優質收益來源。

(時報資訊)

#FOMC #保德信 #毛宗毅 #墮落天使 #投資級企業債