大陸晶圓代工龍頭中芯國際近期股價漲勢凶猛,原因在於北京加速半導體國產化及回歸A股科創板掛牌。高盛日前發布報告指出,中芯國際2024年將推出5奈米製程,儘管先進技術仍落後台積電4年,但仍看好中芯未來發展空間,其投資價值甚至超越台積電,最大理由是中芯獲得國家隊力挺,更是政府推動政策最好的工具。

中芯近日在科創板IPO認購價格為每股27.46人民幣,預估募資532億元,將是科創板史上最大規模IPO。高盛在報告中提到,將中芯目標價從23元上調到42元,並給予確信買入的強力評級,可見相當看好其後市。

高盛也預測了中芯技術升級路線,認為2022年可升級到7奈米,2024年下半年可望挑戰5奈米,2025年毛利率將提升到30%以上。相較台積電在2018年率先量產7奈米,今(2020)年量產 5奈米,中芯仍落後台積電4年時間,這已是非常樂觀的預測。

中芯國際預估本益比為53倍,比台積電17.7倍高出很多,中芯的股東權益報酬率(ROE)僅 4.6%,遠低於台積電的23.4%,但受到大陸市場廣大需求,以及北京當局大量補貼,高盛認為中芯股價上漲空間更大。

儘管大陸已是全球最大的半導體市場,但先進技術和設備仍掌握在歐美日等國手中,隨著美、陸關係緊繃,中芯想拿到半導體製造的相關設備更加困難。眼前在高階製程要追趕三星、台積電仍是未知數,但因目前電視及物聯網等晶片無須應用先進製程,加上大陸官方極推動智慧城市及半導體國產化,中芯無疑是最大受益者之一。

(中時新聞網)

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