隨著政府及央行財政政策與貨幣政策的強力支撐,債券市場流動性顯著改善,全球資金連續3個月回流高收益債券市場。法人表示,大部分債券長期評價仍便宜,不過,因下半年變數仍多,多元布局各券種是較佳的投資高收益債策略。

根據統計,第二季美國高收益債券基金共流入約421億美元。近期公司債發生違約、信評調降和墮落天使的數量增加,但相較於聯博上一季時的預期已有所改善。聯博集團全球多元固定收益投資組合經理馬修.謝爾頓(Matthew Sheridan)表示,隨著經濟逐漸解封、邁入復甦,加上油價反彈降低相關債券發生違約或降評的可能性,高收益債券市場有望回歸常軌。

在基本面逐漸回穩的環境下,聯博認為,美元計價的公司債表現將有機會優於公債。以高收益債券為例,目前彭博巴克萊全球高收益債券指數價格為91.6,低於自2009年以來的長期平均水準99.0,高收益債券評價面相對便宜,對於投資人而言較具吸引力。此外,這波疫情發生後,聯準會快速注入流動性且規模更勝金融海嘯,聯準會也表示在短期之內若經濟復甦,並不會急忙升息將資金收回,寬鬆的貨幣政策還會維持一段時間,有利於公司債後市表現。

展望後市,謝爾頓認為,須觀察影響債市的3項關鍵,分別是美國總統大選、第二波疫情隱憂以及中美對峙升溫等左右市場的三大關鍵。面臨不確定因素的挑戰,集中投資單一標的較無法因應快速更迭的市場動態,投資人應廣角布局各類券種,無論是高收益債、證券化資產以及新興市場債券等等,都有值得觀察的標的。除了掌握多元收益機會外,更可分散風險,因應未來可能出現的市場波動。

(工商 )

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