隨着大陸支持半導體行業自給自足,以及疫情過後5G和人工智慧技術的應用展現出韌性,大陸半導體股過去一年大幅上漲。儘管股票估值愈來愈高,但這種漲勢卻絲毫沒有放緩迹象。

周一(20日)在上海科創板首日上市的AI晶片開發商寒武紀股價一度上漲358%,至295元人民幣,收市上漲230%。此前,大陸頂尖晶片生產企業中芯國際上周四(16日)在上海首日上市大漲2.02倍。其他晶片股亦告上漲:中微公司今年以來上漲了大約1.27倍,韋爾股份和兆易創新過去12個月的漲幅在滬深300指數中分列第4和第6位。

這種漲勢推高了大陸晶片股的估值。中芯國際上市首日股價的飆升推動其A股基於遠期收益的本益比達到283倍,比其H股高出兩倍還多。中微公司的遠期本益比約為380倍,而滬綜指僅有13.8倍。不過,本地投資者並未理會這些高估值以及對中美緊張關係加劇的擔憂,而是寄望於大陸政府對半導體產業的支持,以降低對美國技術的依賴。

Mizuho Securities Asia Ltd副總裁兼半導體分析師Kevin Wang表示,由於行業的繼續發展,政府政策的支持,以及獲得資本融資的能力,這種高估值會成為未來3到5年的新常態,如果能夠維持當前的成長速度,那麼本益比和股價肯定還會繼續上升。在大陸加快本土化之際,這種情況是有可能發生的。

為了實現這目標,大陸政府去年創設了289億美元的半導體產業基金,並針對該行業提供了補貼,出台了支持性政策。此外,疫情過後政府和民營部門對5G無線網絡、攝像頭和傳感器,以及AI軟件的投資激增,促使國內投資者繼續看好該行業。

大陸內地以外的一些投資者可能變得更加謹慎。中芯國際A股上市之日,其H股股價下跌了25%,當前股價較其去年7月13日觸及的歷史高位下跌約33%,報28.20港元,折合約25.42元人民幣,只有A股股價的1/3左右。

歐萬達基金管理有限公司的投資組合經理Nicholas Yu表示,半導體公司的AH股估值差異巨大,這是因為大陸本地投資者相信本地化會推動未來對該行業的投資。他說:「對於大陸獨有的技術,人們非常願意支付溢價,因為其現在的收益不能代表未來的盈利能力。」

文章來源:東網

(中時新聞網)

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