全球籠罩在第二波疫情中,美國及巴西從未降溫,而日本、香港、菲律賓單日確診人數創新高,台灣則有五月份入境的比利時人確診,究竟是外來或是本土案例,還未定論;另一方面,前副總統陳建仁提醒民眾要備妥三個月口罩庫存量,對於正在鼓勵消費的政府可能又不知如何提醒民眾。

過去一段時間,電子相關產品出口暢旺,主要是受疫情獲得相當程度控制,產銷順利;若是出現幾乎三個月未見的本土案例,那麼市場信心的確會受影響,尤其是內需部分。而世衛組織現階段也束手無策,等待疫苗出現,時間可能拖長至半年到一年。在這種氛圍下一旦有本土案例,在指數相對高檔下,的確容易受影響。

所幸護國神山台積電提前拉回,以目前價位約是反映當初英特爾承認製程落後時,台積電約溢價十%位置,這種情況的確存在,所以應具有較大支撐,也就是台積電在四○○至四二○元支撐應強。而台積電總市值還是名列全球科技業前十強中,所以PE二○倍應無問題,短線整理就是等待日KD值下降。

澳盛:Q2是景氣谷底

台積電與美國科技股連線,美國近期科技股很強,蘋果、臉書、微軟、高通、Skyworks、AMD、輝達等,股價都有創新高走勢。尤其蘋果計畫一分為四,股價先大漲一成後,再上漲,總市值已達一.九一兆美元,超過沙美石油,轉眼間就要挑戰二兆美元。現階段微軟總市值達一.六四兆美元,亞馬遜一.五六兆美元,谷歌也上一兆美元,輝達挑戰二七五○億美元,即將超越三星,加上大力在台積電投片的AMD股價表現強勢,美國科技業這次以網路、手機軟硬體、AI、PC處理器相關股主攻,科技趨勢相當明顯,並無泡沫化危機,只不過全球ETF資金有志一同搶進,股價或許有點漲過頭,但是只要月線不破都是強勢。

同樣情形也發生在那斯達克及費半身上,美中爭霸口味越來越重,無論在軍事或科技乃至疫苗。維持美國科技股的高姿態強勢,就是壓制中國的方案之一,所以那指及半導體股的強勢是美國政策所在,這次從低點上來幾乎未見明顯回檔;中國的深圳中小型股市,也是相當強勢,比傳產、金融股為主的上證指數姿態高,距離近五年高點也不遠。

金融及傳產製造業因疫情影響,道瓊走勢就較弱勢;標普則被科技大型股帶起來也創歷史新高。三大指數只要在月線之上,多頭走勢向上不變,只是走走停停。

台灣因為先前疫情控制得宜,電子訂單相當踴躍,最近對於今年經濟成長率估測,澳盛銀行在所有外商銀行中,最早提出一.六%的估值,同時維持各家的最高值。澳盛銀認為主要是台灣半導體產業在疫情期間表現太好,至於全年經濟成長率估值則暫時維持一.六%不變。且澳盛銀團隊分析,第二季可視為台灣景氣的谷底,有些活動已有觸底跡象,六月開始產業也有復甦徵兆,如六月主要製造業PMI增長至四六.二,工業生產同比增長七.三%;六月出口訂單升至近兩年最高水平,同比增長六.五%,這些應歸功於台灣科技產業的出口表現。

電子業轉單不斷,基本面主管機關都說是有基之彈;金管會主委黃天牧首度表示,當沖降稅明年底屆滿後,金管會希望能再延長,也會提早與財政部溝通。同時對上市櫃IPO條件同步放寬,政策上十分做多。

矽智財族群獲利出色

台灣有台積電護住指數,近期各族群輪動,日前雖見外資一度大賣三○四億元、下跌一五一點,跌破十日線,但隔日馬上又大漲站上五日及十日線,顯見多方控盤相當積極,若以均線來看,從四月中旬指數站上月線後,指數一路碎步盤堅,月線一直是強大支撐所在,未見跌破過,目前月線已上升至一二三八○點。在日KD值拉回修正下,指數還能維持高姿態屬強勢,特別是台股一度出現三四八九億元歷史天量,拉回量降至二四○○億元以下,指數則維持在十日線之上,成交量能放能縮是多頭走勢最重要表徵,透過類股輪動,的確有利推升再創歷史新高點。

過去一周最大功臣就是聯電,股價與台積電一起大漲後出現長黑 K線拉回,但隨即量縮攻過高點,技術面上十日線不破都是強勢。聯電代表是低價獲利提升股,以此來看面板近兩個月連月漲價,對於友達、群創、彩晶具有示範作用。尤其法人預估友達及群創上半年雖仍虧損,下半年有機會轉盈,而友達每股淨值在十七.八元,又與晶電合作發展Mini LED次世代顯示器,在蘋果提攜下,有機會取代OLED,友達將隆達與晶電合併組成新公司,策略上是對的,股價已率先回到票面,營收業績加持以及低基期,有機會盤堅,外資正重兵部署。最低價的彩晶,股價相對漲幅較低,首季只小虧,短線在面板景氣回春下,有機會強勢補漲。

半導體近一年來從台積電開始,打入世界盃,台灣具有從上中下游一條鞭優勢,尤其是IC設計,這次聯發科在5G手機晶片力抗高通,法說會相當正面,就像台積電一樣,外資幾乎全面調升評等上看千元,單日成交金額都能超過百億元,是各方人馬都可以操作個股;其實台灣具有競爭力的IC設計個股,這次股價大多能創新高,例如以驅動IC的聯詠,過去每年幾乎都可賺一個股本上下,預估上半年EPS將接近八元,股價就創歷史新高,但PE還是不高,走勢似乎未結束;無線通訊IC的瑞昱則是回檔有限後就再創歷史新高,以WiFi 6逐漸走向標配下。全年EPS有機會挑戰十六元,股價也推升至四百元以上,PE逐漸被提升;又像是電源管理的致新,第一季EPS二.七二元、第二季營收又季增約六%,上半年EPS預估接近五.三元,全年有機會挑戰一個股本,股價PE不到十六倍。又如MOEFET的杰力,上半年EPS就達四.二六元,第二季營益率從前季的十九.八五%跳升至二二.四一%,單季EPS達二.四七元,創近八季新高,全年至少EPS接近九元,股價不到一二五元,也算便宜。

當然近期股價表現最強算是矽智財族群,包括世芯KY、創意、力旺、M31、立積等。立積首季EPS○.六九元,第二季跳升至二.九五元,上半年EPS三.六一元已超過近八年每年EPS;世芯維持每個月EPS約一.一元,上半年EPS接近六元,全年上看十五元,股價都拉高PE至三○倍以上,也拉動力旺及創意PE。該族群可以說是IC設計股指標。還有靜待八月十一日除息一元的超級股愛普,可注意除息後動作。

PCB部分則是IC載板相關的南電、景碩、欣興最受矚目,也是法人最愛之一,尤其在ABF傳出明年仍將供不應求,包括賽靈思等都出現追單,預估EPS都被提高,例如南電明年EPS上看一個股本、欣興將挑戰六元,股價都順勢創新高,只要股價維持在十日線之上,多頭格局不變。

風電股逐漸轉向多頭

Mini LED廠晶電這次領先創新高,是產業趨勢所在。系統整合方面,是政策發展方向,同時第二季繳出好成績的零壹,表現驚艷,單季EPS一.一四元,創近八季新高,上半年EPS為一.八四元,預估全年將挑戰四.九元,將是近八年最高,EPS從二○一七年的一.六元逐年成長,到今年將翻倍相當不容易,目前PE僅有十二倍左右,值得逢低承接。另一檔獲利大不如零壹的安碁資訊,有宏碁集團加持,股價一度超過二○○元。其實像是敦陽科、大塚、精誠獲利都相當不錯。

至於綠能相關的包括太陽能的安集、元晶、茂迪、達能、聯合再生以及風電的華城、亞力、世紀鋼、台船、上緯、中鋼構)、永冠KY、中興電,最近股價表現都相當強,主要是該族群是政策發展方向,尤其風電,正進入密集施工期;台塑集團也與豐田合作搶食風電市場,對於世紀鋼、台船、華城、永冠等都具有業績刺激力,且線型上也逐漸轉向多頭,是未來可以特別注意的族群。

至於景氣轉佳的還有房地產相關,據各地政局統計,七月買賣移轉棟數六都合計達二.三五萬棟,不僅較六月大幅增加近兩成,年增率也有二.八%,寫下近五年同期新高。六都房市交易七月表現更好,以月比來看,建物買賣移轉棟數月增十九.三%,其中台北市月增二六.五%,新北市月增十九.四%,桃園市月增二○.三%,台中市月增十一.二%,台南市持續加溫、月增十七%,高雄市也月增二三.六%。過去幾年中南部房地產普遍上漲甚至創新高價,雙北獨憔悴,但看到台北七月份移轉增長率上升居冠,顯然買盤從低基期的轉向低漲幅且高價,也就是漲勢擴散,對於仲介業信義房屋有利,第二季營益率十六.六五%,是近一年新高,單季EPS○.四六元,低基期有利補漲。而向來強勢的冠德、國揚以及資產的南港及國產,都是高姿態。

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《先探投資週刊》第2103期
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(中時新聞網)

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