大陸晶圓代工龍頭中芯國際自回歸A股以來受到市場矚目,甚至有外資高盛證券力挺,指稱其投資價值超越全球晶圓代工龍頭台積電,大陸國務院4日也公布發展半導體和軟體產業新政,宣布對28奈米製程以下且經營15年以上的企業免徵10年企所稅。不過,中芯國際是否擔當起大陸半導體自主的希望,光是股價跟市值能否支撐住就是一大挑戰。

中芯國際日前公布今年Q2財報,合併營收達9.38億美元,季增4%,年增 18.7%;歸屬於公司利潤為1.38億美元,年增暴增超過644%,創單季新高。中芯國際聯合首席執行長趙海軍以及梁孟松表示,儘管宏觀環境仍在變化,但晶片需求依然強勁,Q2成熟技術應用平台需求旺盛,消費電子類收入增長顯著,先進製程業務穩步推進,預計Q2業績將持續增長。

從中芯國際的產品貢獻營收來看,0.15/0.18 微米、55/65 奈米製程各占3成,14/28 奈米貢獻營收9.1%,也就是說,目前中芯國際先進製程對於貢獻營收整體來看,影響仍不大,這也是中芯國際擴大28奈米製程、穩固營運腳步,而非外界所預期但仍難以穩定供應給客戶的14奈米製程的主因。

若比較台灣晶圓雙雄來看,聯電7月法說會公布Q2財報,H1合併營收為866.54億元、年增26.2%,Q2業績季增5%,營業利率季增71%,歸屬母公司淨利為66.8億元,每股純益0.55元。聯電預期Q3晶圓出貨量將維持在Q2水準,晶圓平均美元價格估與Q2持平,平均毛利率預估為20%左右,產能利用率更高達95%。成熟製程方面,上半年28奈米製程較去年同期明顯增加,預料Q3取得更多28奈米設計定案,預計將運用再更多4G、5G智慧型手機等無線應用產品進入量產階段,讓28奈米製成客戶更多元化。

若以台積電來看,Q2合併營收約3107億元,與第一季大約持平,年增28.9%;毛利率續升至53%,獲利再創新高,稅後純益約1208.2億元,季增3.3%,每股盈餘4.66元。7奈米製程占Q2晶圓銷售金額36%,16奈米貢獻18%,總體而言,16奈米製程以下的先進製程貢獻占總體54%,先進製程更是台積電超越競爭對手的重要利器。

美國政府對華為發出的禁令,讓所有含有美國技術的半導體產品要出貨給華為,都要經過美國政府審查同意,台積電率先表示,將在9月14日後不在出貨給華為,中芯國際也暗示將遵守國際規定,無法向「若干客戶」出貨,市場認為所指的就是華為,等同華為失去了自研處理器的晶片供應來源,中芯國際擴產的28奈米製程也無法滿足華為,讓不少外資將中芯國際在港股的股票評級下修至「賣出」。

中芯國際在上海科創板掛牌首日大漲超過200%,市值也超過6000億元人民幣,但之後走勢後繼無力,甚至在7月27日收盤價寫下70.82元人民幣低點,隨後幾日雖強漲,但近期受到多家外資看壞中芯國際調高資本支出、會讓未來獲利承壓,股價連3個交易日走跌近1成,A股市值跌破6000億元人民幣,11日收盤市值約落在5700億元人民幣,加上營收表現較其他國際大廠仍有一大段差距,中芯國際未來可面臨重重挑戰。

(中時新聞網)

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