中美貿易戰愈演愈烈及大陸5G基地台建置趨緩,銅箔基板廠—聯茂(6213)謹慎看待第3季營運,日系外資認為,CCL(銅箔基板)規格持續升級中長期趨勢不變,重申聯茂「買進」評等,目標價166元。

美國對華為封殺一波接一波,繼今年5月15日華為新禁令後,美國商務部17日除證實將不會延長允許美企與華為往來的臨時通用許可證,並宣布將進一步擴大對華為的限制,切斷該公司取得商用晶片的管道,且立即生效,讓已飽受旺季可能不旺之苦的5G基站相關個股承受新壓力。

聯茂上半年合併營收為130.9億元,年成長16.26%,營業毛利為26.24億元,年成長23.19%,合併毛利率為20.05%,年增1.13個百分點,稅後盈餘為12.43億元,年成長14.77%,創下歷年同期新高,每股盈餘為3.91元;受到大陸5G基地台建置趨緩影響,聯茂7月合併營收下滑至21.18億元,累計前7月合併營收為152.13億元,年成長13.77%;聯茂表示,由於中美貿易衝突未解,謹慎看待第3季。

為因應客戶需求,聯茂積極擴建江西新廠,其中30萬張產能已於去年12月開出,另外30萬張產能將於8月1日全數開出,公司今年也計畫再投資18億元擴建江西二期廠區,順利的話,明年初可望陸續再增加60萬張產能。

日系外資指出,由於5G相關需求放緩,聯茂預估第3季營收及毛利率均將呈現季減,不過聯茂認為,5G基站AAU重新設計對CCL影響有限,並無材料降級且面積可能增加,公司亦有機會拿下更多的份額,且公司以成為新平台Eagle Stream主要供應商為目標,雖然近期公司股價因第3季前景不佳及大陸5G需求低迷表現不佳,但看好CCL(銅箔基板)規格持續升級中長期趨勢不變,重申聯茂「買進」評等,目標價166元。

(時報資訊)

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