新冠肺炎疫情肆虐全球,全球央行為了刺激經濟大幅調降利率,促使加拿大最大退休基金CPPIB開始思考,在利率逼近零的時候,持有大量政府公債是否明智。

央行大舉降息以提振受疫情重創的經濟,但低利率對投資人形成挑戰,甚至是抱期長期投資觀點的投資人,例如加拿大最大退休基金-加拿大退休金計劃投資委員會(CPPIB)。

CPPIB總裁暨執行長馬欽(Mark Machin)受訪時指出,雖然基金的長期投資計畫並未因疫情爆發而改變,但零利率底限(zero bound)成為基金的一大挑戰。

零利率底限為央行的一種貨幣政策工具,將短期利率降至零,藉由降低借款成本來刺激經濟。然而低率低至零的水準對債券投資人而言,或許意味著債券到期後拿回的資金,可能低於原始投資金額。

舉例來說,美國聯準會(Fed)3月將基準利率大砍至接近零,一周半後美國1個月和3個月期公債殖利率雙雙降至零之下。

馬欽16日在美國財經媒體CNBC《Squawk Box Asia》節目指出,零利率底限是否影響長期的債券投資利益?CPPIB一如其他長期資產持有人,也在思考這個問題。

不過馬欽亦表示,CPPIB的投資組合還有許多其他固定收益資產,例如基礎建設、電力再生能源等,但CPPIB將持續評估,在零利率底限時期,持有大量政府公債是否恰當。

截至6月30日止,CPPIB管理約4,344億加元(約3,297.5億美元)的資產,CPPIB的投資著重於北美地區,34%的資產配置在美國市場。

根據馬欽表示,CPPIB積極投資科技和醫療保健產業,並打算維持投資力道。新冠肺炎疫情改變消費者和企業的習慣,上述兩個領域的企業因而受惠。

(工商 )

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