今年全球股市、期貨、公司IPO(首次公開募股)大熱,固然是因為疫情使人們待在家時間變多而各種投資App又方便,但更主要原因應該是受惠於低利率寬鬆貨幣環境。但投資之外,也出現以往在低利率環境下學者們所不曾預期的現象,在美國、日本,都出現民眾保留大量現金和存款,專家認為這是對經濟前景不確定性高的反應。

摩根士丹利(Morgan Stanley,俗稱大摩)經濟學家曾納(Ellen Zentner)研究指出,今年4到7月美國消費者累積了12.5兆美元(約367.1兆台幣)的驚人儲蓄,這相當於可以支付全美國13.5個月、每人每周600美元的失業保險津貼。

該報告認為,經濟進一步活絡有賴於這些儲蓄開始流動,但問題是家庭是否、還有何時會開始花這些錢。由於缺乏Fed(聯準會)主席鮑威爾(Jerome Powell)本周在國會疾呼的新一輪刺激措施,很多跡象都顯示3月份還在大把花錢在添購遠端工作設備的家庭正在緊縮支出。事實上,美國8月零售成長幅度也較7月緩慢。

曾納指出,有錢的家庭儲蓄現金不願支出,低收入戶則因為失業等元被迫更積極消費,但是由於7月31日每周600美元失業津貼停發,連低收入戶向市場挹注的流動性也消失了。

日本也有同樣現象,根據該國央行公布數據,今年4到6月所有日本家庭持有現金與存款達1031兆日圓(約289.1兆台幣),與去年同期相比增長4%,金額、增長率都是歷史紀錄。政府向每人發放10萬日圓就急,但事實上多數人選擇將現金留在手邊或存起來,以確保有任何緊急情況時有錢可用。

曾納列舉許多不確定性因素,美國總統大選、美中角力、疫情在疫苗尚未問世下又因入秋恐再爆一波高峰等,都讓民眾傾向於保守消費。9月正逢開學,雖然統計數據尚未出爐,但零售商包括塔吉特(Target)、沃爾瑪(Walmart)、梅西百貨(Macy's)都已在之前警告,家庭在購買返校產品上更謹慎,9月份銷售會放緩。

德勤(Deloitte,台灣分公司為勤業眾信聯合會計師事務所)報告寫到:「我們經濟中有幾個地雷,比如失去600美元的失業津貼,各級地方政府也沒有得到聯邦充分援助。第4季GDP確實出現負成長。最糟的情況是,疫苗顯然來不及出現,消費者支出開始下降,因為人們開始擔心更長期的問題。」

(中時新聞網)

#低利率 #貨幣寬鬆 #市場流動性 #儲蓄 #摩根士丹利