工業電腦大廠研華(2395)受市場需求轉弱、新台幣強升干擾,2020年9月營收仍較8月小幅回升,使第三季營收雖出現「雙降」、仍達成財測區間低標。展望後市,由於第三季接單狀況仍偏弱,公司對下半年營運保守看待、聚焦守穩獲利,預期獲利表現仍相對有撐。

研華公布9月自結合併營收43.5億元,月增1.29%、但年減達12.78%。合計第三季合併營收130.49億元,季減6.91%、年減9.26%。累計前三季合併營收383.4億元、年減5.7%,三者仍齊創同期次高。

研華指出,以美元計價的9月營收為年減7%、前三季為年減1.8%。以各區域概況觀察,9月以北美與韓國市場表現較突出。就事業群而言,多數9月營收均較去年同期下滑,但以應用電腦事業群(ACG)與智能服務事業群(SIoT)表現較為穩健。

若以前三季各區域概況觀察,研華指出,中國大陸、台灣與韓國市場較去年同期成長,美國與歐洲地區仍較去年同期衰退。就事業群來看,工業物聯網事業群(IIoT)與應用電腦事業群(ACG)較去年同期成長,其他事業群營收仍較去年同期衰退。

研華先前法說時表示,由於市場及客戶需求因疫情而轉趨保守,第二季接單季減約1成,預期第三季合併營收將季減3~7%至4.4~4.6億美元(約新台幣130~136億元),毛利率估降至38.5~40.5%,營益率估降至15.5~17.5%,實際表現達成預期區間低標。

展望後市,由於第三季接單狀況仍偏弱,研華對下半年營運仍保守看待,聚焦守穩獲利表現,預期獲利狀況仍相對有撐。同時,仍然看好中長期邊緣運算與工業物聯網產業發展需求,將繼續積極投資研發團隊與相關技術,以準備疫情後的復甦需求。

美系外資日前出具報告,認為5G時代帶動數據價值提升,推動對工業電腦(IPC)需求。而受惠政策強力推動工業物聯網(IIoT),將帶動中國大陸工業自動化需求恢復成長周期,加上研華管理執行力良好,將有助提升營運槓桿,對中長期發展前景持續看好。

投顧法人亦看好研華營運後市,認為研華中期發展將受惠供應鏈重組趨勢,可望帶動公司2021、2022年營收繳出雙位數成長,且獲利成長將優於營收。而隨著2022~2023年各國5G布建完整,可望帶動物聯網應用發展,將足以支撐研華營收維持雙位數成長。

(時報資訊)

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