光學鏡頭廠-玉晶光(3406)因蘋果iPhone新機開始出貨,第3季合併營收達52.01億元,季增68.37%,創下單季歷史新高,隨著蘋果新機拉貨逐漸進入高峰,且新產能陸續開出,玉晶光表示,第4季看起來還不錯,可望淡季不淡,有機會比去年同期好,美系外資重申「買進」評等,但目標價降至780元。

蘋果iPhone 12系列新機自上週開放預購買氣暢旺,為蘋果iPhone供應鏈第4季業績帶來好彩頭,第3季合併營收創下單季歷史新高的玉晶光也審慎樂觀看待第4季營運。

據了解,蘋果iPhone後置鏡頭,玉晶光主要是出貨廣角鏡頭及超廣角鏡頭,且今年蘋果iPhone新機廣角鏡頭首度採用7P,並有兩顆不同規格,在蘋果iPhone新機開始出貨下,玉晶光9月合併營收18.6億元,月增4.67%,年減3.58%,累計第3季合併營收為52.01億元,季增68.37%,年增2.85%,創下單季歷史新高,累計前9月合併營收為109.69億元,年成長32.85%。

隨著蘋果新機拉貨進入高峰及新產能陸續開出,玉晶光審慎樂觀看待第4季,玉晶光表示,第4季可望淡季不淡,有機會比去年同期好,至於能不能比第3季好,須視客戶新機銷售狀況。

美系外資在最新報告中指出,玉晶光第3季合併營收52.01億元,符合市場預期,不過,雖然玉晶光因高階7P鏡頭自8月開始出貨推升了營收及ASP,但因初期產量不高,我們預估玉晶光第3季毛利率將降至43.5%,單季每股盈餘為10.1元。

展望第4季,美系外資表示,在iPhone新產品支持下,我們預估玉晶光每月營收將持續增長,由於iPhone週期較以前週期晚1到2個月,我們預估,第4季合併營業收入為55億元(季增5%,年成長44%),毛利率為47%;我們認為,智慧型手機光學鏡頭規格升級速度趨緩對大立光(3008)(Largan)這樣的領導者不利,但是卻給了玉晶光(Genius)這樣公司提供趕上,取得中高階鏡頭市場佔有率的良好機會,我們預估,玉晶光受惠於智慧型手機復甦及市佔率提升,2021年營收/每股盈餘可望成長29%/39%,重申玉晶光「買進」評等,但目標價降至780元。

(時報資訊)

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