研究機構Aletheia資本指出,聯電(2303)與美國司法部達成和解後,更能專注在其基本面改善之上,強調美好時光才剛開始(The night is still young),初次納入研究範圍,給予「買進」投資評等,推測合理股價超越各外資券商,居市場最高的60元。

外資研究機構Aletheia認為,聯電的產能近乎滿載,近期很可能提升8吋晶圓客戶的產品組合比重,並於2021年上半年再啟動新一輪漲價。其次,28奈米製程在過去幾年中,可說是需求表現最差的製程,但這個情況出現極大翻轉,目前聯電28奈米製程產能利用率高於90%,部分製程的能見度甚至拉長到6~12個月。

折舊費用上,聯電資本支出於2016年達到28億美元高峰後,2018~2020年間已顯著下滑到5~10億美元,Aletheia研判,聯電將會延續其有紀律的資本支出政策,折舊費用將從2020年的16億美元下滑到2021、2022年的15與13億美元,有助整體毛利率於2022年上半年上升為三成以上,自由現金流收益率也將從目前的8~10%,逐步增長為13%。

研究機構估算,聯電2020年每股純益1.88元,較2019年倍增後,2021~2023年每股純益更將分別進步為2.09、2.84與3.59元,連年繳出雙位數增幅。

(工商 )

#聯電 #Aletheia #億美 #研究機構 #製程