永豐金(2890)旗下永豐金證券今舉行2021年投資展望會,永豐金首席經濟學家黃蔭基認為,2021年圍繞三個主軸,「一個牛(扭)轉,兩個翻倍,三個亮點」。2021年在QE饗宴、產業復甦以及疫苗問世下,以23倍本淨比、18倍本益比計算,加權指數將來到14,800點的合理評價,高點會在明年的上半年,台股「萬四」已經是標配。明年是景氣復甦的第一年,5G的第二年,護國神山的第三年,未來4年經濟最好的一年。

由於台股今天再創歷史新高,目前空手投資人能否進場?黃蔭基建議,待指數拉回至萬三左右會較安全,目前進場是「作空不對,作多難睡!」對於市場喊出明年台股2萬點的目標價,黃蔭基認為行情好時,市場難免會OVERSHOOTING!

台股的一個扭轉是,2021景氣扭轉擺脫2020的負成長,IMF預估全球GDP將由2020年的-4.4%回正至2021年5.2%。兩個翻倍是,台灣GDP翻倍、美股指數翻倍。

台灣在外需動能優於預期,尤其美易戰的轉單效益挹注,讓台灣出口單月創下322億美元的歷史最高,2020年全年的GDP約2.57%;在疫情控制得宜下,2021年投資及消費動能續揚,GDP成長翻倍。其次是經濟轉正成長,全球央行貨幣寬鬆,明年疫苗開始接種,美國2021年企業獲利預估將從2020年的8.6%跳升至23.0%,以EPS 169預估,S&P股價指數將從2020年疫情低點的2191點,上攻到4150點,股價指數翻倍。

三個亮點是,房市、美元、原物料。FOMC的利率點陣圖顯示,FED將維持零利率至2023年底,再加上ECB、BOJ持續印鈔,預估到2021年底三大央行資產負債表將由2020年10月的217兆上升至25.4兆美元,2021將迎來資金饗宴,因此股市受惠,全球房市也會受惠,這是第一。目前美國成屋銷售年化685萬棟,已回到20055萬棟歷史高點的94%,美國房價也增溫上漲7.5%,創下歷史新高,年房價將持續上漲2.0%續創史高。台灣也感受到利率走低與台商回台的資金效應,雖然央行本月17祭出選擇性信用管制,但剛性需求仍在,台灣2021年房地產續溫趨勢不變。

第二個亮點是,美元持續弱勢。資金面Fed持續印鈔,政治面拜登勝選,美中貿易戰可望緩和,熱錢流向非美貨幣,加上避險面疫苗可望在2021年施打,美元避險需求減少,美元貶值態勢預期持續至2021上半年,DXY往85移動。第三個亮點是原物料行情。受惠明年全球景氣復甦、中國需求強勁,拜登政見表示未來10年將投資1.3兆美元基礎建設,基本金屬鐵礦砂、鋼、鋅持績受到投資人的青睞,2021年CRB指數續往200前進,還有24%的上漲空間。

2021年台股受惠WFH訂單需求,自口罩、筆電乃至自行車訂單需求激增,加上原有的5G高速傳輸等晶片需求就已緊俏,2020年前三季上市、櫃公司獲利高達1.69兆年增率9.2%,企業獲利表現在國際上名列第一,台股投資價值突出。

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