台股晶圓雙雄台積電(2330)與聯電(2303),近期突成法人尤其是外資調節目標,且市場陸續傳來負面消息,資深業內人士以3招來破解法人,尤其是外資對產業或個股的「關鍵報告」評估,提供小額投資人參考,才不會在股海沈淪與迷航。

外資法人在近3個交易日總計賣超台積電26,810張,但總體持股比例仍達76.35%高檔水準。市場消息面傳來,外資的最新估報告係考量備貨調整,蘋果i-Phone 12砍單台積電高階製程的5奈米訂單,使台積電在2021年的首季的5奈米稼動率將降至8成,且明年第2季可能進一步滑落至8成以下。

聯電在上周二(8日)股價在盤中一度觸及51.7元,及收盤50.9元雙創18年來新高,盤後公布11月營收係147.26億元,月減3.6%,年增6%,之後股價拉回修正,已連跌3個交易日。市場消息直指11月營收未如法人預期,即原估仍將較10月營收成長,但考量匯率變數與10月、11月的出貨天數,公司高層自評產能與出貨仍在掌控中。

公司高層預期,8吋晶圓代工的產能持續供需緊張,且延燒至明年首季,且今年第四季的營運目標並未改變,仍維持之前法人說明會的評估,顯示聯電對未來營運仍充滿信心。

外資法人在上周前4個易日,總計賣超聯電174,556張,迄上周五才出現回補動作,單日買超12,601張,整體持股比例仍達45.45%,在聯電預期8吋晶圓代工產能仍嚴重供不應求與高階28奈米良率大幅提升下,使法人對該股逢低回補動作仍不宜淡。

資深業內人士指出,外資在買超或賣超個股或產業鏈之前,總會先在市場透露利多或利空等消息,使散戶緊張兮兮的追價或砍殺持股;然而外資的「關鍵報告」真有那麼神?業內老手僅以3招予破解:

其一,當利多消息在市場傳開或於媒體曝光之際,需先行審視該個股或產業鏈的波段漲幅是否已過大,再觀察外資在消息曝光後的近5個交易日的買賣超變化,及未來3個交易日的買賣超變化,以判斷外資是否在吃貨或調節。

其二,當利空消息陸續傳至大街小巷後,同樣需審視該個股或產業鏈的波段跌幅是否過巨,再觀察外資在消息曝光後的買賣超動作,追蹤前5交易日與未來3~5個交易日的「小」動作為何?是逢低卡位或持續調節。

其三,企業主(或說公司高層)的誠信:外資分析師的評估報告,主要源自企業高層核心或下游產業鏈,基本上股市老手多會先看外資評估的企業主,在市場上是否一直維持誠信原則,若企業主誠信不佳,則外資的「關鍵報告」可左耳聽進去,隨即於右耳請出去了。其次,則是追蹤大股東在多、空消息面出爐後的持股變化,做為參考。

因為春江水暖鴨先知,外資分析師再怎麼厲害,仍逃不過企業主能優先掌握客戶源頭的第一手資訊。再者,原料端價格的折扣比例,與企業產出的A貨與次級貨的配置,如何處理,也非外資能知之甚祥的項目。

業內人士指出,事實上,前波晶圓雙雄震盪走高,不斷創下波段新高時,市場消息也不斷傳來訂單大爆炸的利多因子,但產能供不應求時,訂單再多也無法多出空間去接單,而企業也只能透過調整客戶配送比例與調高價格來因應。

因此,消息面只是刺激股價先行因子;另外台積電全球大客戶不止是蘋果,包括高通、超微與未來可能投單的英特爾,皆需高階製程商品,加上5G、電動車、AI、高速運算、虛擬貨幣(如比特幣)等未來明星產業的市場需求持續看好,而美中貿易戰及科技戰仍方興未艾之際,在全球供需市場已動見觀瞻的台灣半導體產業,尤其是晶圓雙雄未來發展如何?大股東與內行人老神在在,心知肚明。

(工商 )

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