國泰金(2882)旗下國泰世華銀行首席經濟學家林啟超表示,近期全球各大股價指數乖離增大,需留意閃崩似的修正風險,但倘若出現此狀況,2021年全球主要經濟體預估仍將維持低率且寬鬆貨幣政策環境,為明年景氣注入上揚動能,將也是加碼的良機。

林啟超認為,全球主要經濟體預估仍將維持低率且寬鬆貨幣政策環境,激勵全球風險性資產價格上漲。另一方面,美國企業存貨今年6月達到最低點,每次存貨最低,企業都有回補庫存壓力,目前到明年都是回補庫存時間,將加速資本支出提升,為明年景氣注入上揚動能,投資人不妨審慎樂觀看待。

資金行情及解封後景氣復甦期待,近來已逐步反映在風險性資產的表現上,明年隨著避險情緒逐步消退,加上油價基期低,明年3、4、5月可能面臨通膨,美10年期公債利率彈破1%的可能性增加,債券利率往上走,投資人更有誘因將債轉股,並尋找過去一段時間表現較受壓抑的類股;林啟超分析,這種Switch(替換)效應,可望成為2021年投資策略的主旋律。

整體來說,預期解封慶祝行情,加上企業存貨過低,生產活動上升,都為明年經濟活動添加成長動能;但樂觀中仍有隱憂,包括市場漲多的波動風險增加,且政策紅利效果日漸減弱,對各國金融體質的考驗將隨之而來。

(時報資訊)

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