亞系外資出具最新報告,認為IC載板暨印刷電路板(PCB)大廠欣興(3037)營運最壞時期已過,在3大催化動能推升下,營運可望如「浴火鳳凰」自灰燼中升起,將評等自「劣於大盤」一舉調升至「買進」、目標價自84元調升至125元。

欣興近日股價於81~86元區間高檔震盪,今(16)日開高後一度勁揚4.55%至89.7元,隨後漲勢有所收斂、仍維持逾1%漲幅。終場上漲1.05%、收於86.7元,成交量放大至10.92萬張,為近12日來大量。三大法人本周持續買超,迄今合計買超達2萬1364張。

亞系外資指出,受到第三季獲利不如預期及山鶯廠火災衝擊,欣興獲利預期遭數度調降,使股價表現落後對手南電達50%、亦落後大盤10%。在急遽的獲利預期調整後,亞系外資預期3個關鍵催化劑將推動股價上漲。

亞系外資指出,欣興山鶯廠復甦速度快於預期,可望推動12月營收回升,顯示營運已在11月落底、最糟糕時期已過。其次,在BT載板需求回升、ABF載板需求強勁,且BT載板產能重分配進展順利,可望推動欣興明年首季營收優於季節性平均,且毛利率可望提升。

最後,亞系外資預期,欣興失火的山鶯S1廠多數BT載板產能,預期將改為生產ABF載板,可望推動欣興2022年每股盈餘進一步成長。預計隨著火災不確定性消除,欣興估值將趕上全球ABF載板熱潮。

由於BT載板產能受火災影響降低,且ABF載板預期較高,亞系外資調降欣興明年每股盈餘預期9%、但將後年每股盈餘預期調升6%,在獲利前景改善、且看好欣興2020~2023年每股盈餘年複合成長率將高達63%,將目標價提升至125元。

(時報資訊)

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