時近年底,市場開始反應對2021年樂觀的看法,風險資產普遍上揚,美元一周重挫1.1%,為2018年來僅見。即使談判沒有結果與疫情仍有變數,但從美銀美林經理人調查報告可看出市場相當樂觀,近期資金則吹輪動風,疫苗消息刺激景氣循環股。

近周歐美兩大談判都沒有結果,美國國會未通過9,000億的紓困方案,僅通過短期權宜法案。而英國脫歐談判也未達成共識,英國脫歐或將成為2021年最大的意外,而疫情變化萬千,紐約封鎖陰影揮之不去。富達投信表示,時近年底交易量大減,經理人提前布局2021年看法,風險資產因此獲得資金青睞,投資人也應檢視手上部位,提前因應來年展望。

富達投信表示,近期可以觀察三焦點:一、美林經理人報告,邁入新景氣循環成市場共識。據12月美林基金經理人調查報告,隨著新冠疫苗傳出利多好消息,市場情緒再次轉為積極,經理人將資產配置轉向價值股、新興市場布局,逢高減碼手中美國、醫療保健等部位。但疫苗仍是影響未來股市走勢的最大關鍵,還需觀察疫苗是否能順利配送且大規模施打,當這些不確定性消失,投資人對於基本面的信心將逐漸主導未來整體趨勢。

焦點二:大吹輪動風,疫苗消息刺激景氣循環股─富達投信表示,成長股與價值股的輪動,參考過去100年的歷史資料,成長股僅在過去14年表現明顯優於價值股,相較於價值股在2007年以前大都強過成長股,顯示循環周期尚未走到反轉期,所以雖然價值股目前評價面較便宜,但兩者在短時間內的相對走勢未必可以見到大翻盤,短期反而應關注與疫苗好消息或經濟重回正軌有高度相關的類股,如價值股和景氣循環股。

焦點三:中國人行大撒幣支撐流動性─富達投信進一步指出,人行上周進行9,500億人民幣的中期借貸便利(MLF)操作,為連續第5個月超量淨投放,且金額創今年以來最高,此外更在12月15日加碼進行100億元逆回購操作。中國大陸疫後復甦狀況良好,中國過去數月的貨幣政策措施也較歐美鷹派。但此舉也顯示中國雖然政策較鷹派,但該支撐企業與降低資金成本時,不僅會出口支持,同時政策空間仍大,有助於穩定近期雜音頗多的債市。

(工商 )

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