自行車雙雄美利達(9914)、巨大(9921)加速狂飆,外資圈力挺一波波,花旗環球證券將美利達列為族群投資首選,推測合理股價上調至375元。

美利達、巨大27日攜手上漲,抵禦盤勢波動,最終分別收284與290元,持續向300元大關進發。

花旗環球證券非科技產業分析師劉柏毅點出,美利達來自投資Specialized(SBC)貢獻提升,營業利益率走高,將反映在獲利提升之上。由於政府政策支持、生活型態改變,自行車庫存去化非常迅速,零組件供應更是緊俏,自2020年第二季以來,自行車的終端需求一直未被滿足,庫存常常低於一個月水位,是美利達接單暢旺的結構性利多。

其次,美利達電動自行車(E-bike)於2020年第四季放量生產,且因關鍵零組件的供應吃緊狀況稍稍舒緩,花旗環球研判,該事業2021年還會出現連續性增長。

短線來看,受惠來自SBC貢獻,花旗環球推估,美利達第四季每股純益將超越市場預期,來到3.01元、年增率達52%。外資估算,美利達2020年每股純益12.76元,2021、2022年都將成長雙位數,上看15.02與16.92元。

值得留意的是,匯豐證券指出,根據巨大經營管理階層說法,其新生產的自行車一抵達歐洲港口,就繞過倉庫階段,直接送往經銷商處,由於幾乎所有產品都立即銷售出去,倉庫庫存根本無法補足;除非亞洲供應鏈能夠增加產量以支應絕大多數需求,不然這將成2021年常態。

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